风险投资程
◇投入程
◇培育程
◇ 退出程
◇投入程
11投资工程产生筛选行性研究
12交易结构设计
◇金融工具设计
选择金融工具风险投资交易结构设计第重环节选择金融工具关键：
风险投资确保投资变现投资保护企业适度控制
风险企业家希够领导创立企业求金融工具设计确保续融资求
通常关金融工具设计常见种金融工具：优先股〔preferred stock〕 转换
债〔convertible debt〕附购股权债〔debt with warrants〕
◇股权安排交易定价 股权安排交易定价风险投资交易结构设计第二重环节
交易结构设计中关财 务结构安排重组成局部
谓股权安排确定风险投资投资企业全部股权中占份额里涉三项容
：
确定投资企业股份分配
确定风险投资额
确定资金分期位检查标准
确定股权份额方法通常现金流量折现法通预测投资企业未现金流折现
方法确定未某时点价值然考虑风险投资额规模前提双方认回
报率确定投资企业原股东权益份额风险投资应占股权例
◇治理结构安排
治理结构安排解决问题信息称情况通定制度安排协调
风险投资投资企业理层间关系防止理层风险投资损失代价谋求
利益 化西方治理结构安排赖两种机制：种鼓励机制种约
束机制
治理结构安排具体包括三方面：
理层股权安排
风险投资股权安排
理层期权安排
13签定风险投资协议
交易结构设计完成风险投资企业家签署风险投资协议协议条款般包
括： (1) 工程股权分配投资额
(2) 作投融资工具证券类型构成
(3) 风险资位时间安排检查标准
(4) 投资期限转权偿付协议投资退出
(5) 投资企业治理结构安排包括理层〔企业家〕工资董事会席位安排重决策权
表决 权分配理层雇佣条款等
(6) 理层声明保证企业家需业务方案中包含财务数提供证
(7) 肯定盟约〔Affirmative Covenants〕否认盟约〔Negative Covenants〕前者指
企业 家风险投资期应该事行约定者企业家风险投资期
事 行约定
2 培育程
21提供增值效劳
提供创业者需资金
作创业者参谋提供理咨询效劳专业中介
协助进行企业部理策略规划
参董事会协助解决重营决策提供法律公关咨询
运风险投资公司关系网络提供技术资讯技术引进渠道介绍潜力供商购置者
协助企业进行重组购辅导市等
22追加创业资
风险资家般会风险企业次投入全部需资金根工程具体情况分阶段
投入资金
阶段定阶段性目标：阶段目标完成阶段融资前提
阶段投入资金应保证足够支撑企业家完成该阶段目标样做利投资者降低投资
风险企业家构成定压力动力
3 退出程
风险投资投入具高成长性企业中种权益资投资定阶段风险投
资 寻求谓退出机制撤出投资创业企业实施资退出时需选择适合退
出方式 退出时机
般言风险投资退出创业企业三种方式：
股票市 风险投资退出正确场风险投资基金组织金融性机构投资投资者获
高额 回报便风险企业成功股票公开市企业卖出时资收益美国NA
SDAQ证券市场 〔称第二板块市场〕效劳象中企业高科技企业市标准
较板市场低
创业投资占整资市场重整资市场重组成局部资
市 场提供高质量市公司
股份转 风险投资退出途径股票市股票升值需段时间许
风险投资 资家采取股份转退出方式选择出售象创业公司创业者
清理公司 风险投资者退出企业种方法相局部风险投资成功成功
风险 投资巨风险反映高例投资失败越处早期阶段风险投资失败
例越高统计美国风险投资支持企业510创业获成功
风险投资 资家说旦确认创业企业失开展成长太慢予预期
高回报需 果断退出收回资金投资循环统计清算方式退出
投资概占风险投资 基金32种方法般仅收回原投资总额64
总安退出投资创业企业风险投资实现高额投资回报进入
轮投资方案般认行退出机制风险投资成功关键
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◇投入程
◇培育程
◇ 退出程
◇投入程
11投资工程产生筛选行性研究
12交易结构设计
◇金融工具设计
选择金融工具风险投资交易结构设计第重环节选择金融工具关键：
风险投资确保投资变现投资保护企业适度控制
风险企业家希够领导创立企业求金融工具设计确保续融资求
通常关金融工具设计常见种金融工具：优先股〔preferred stock〕 转换
债〔convertible debt〕附购股权债〔debt with warrants〕
◇股权安排交易定价 股权安排交易定价风险投资交易结构设计第二重环节
交易结构设计中关财 务结构安排重组成局部
谓股权安排确定风险投资投资企业全部股权中占份额里涉三项容
：
确定投资企业股份分配
确定风险投资额
确定资金分期位检查标准
确定股权份额方法通常现金流量折现法通预测投资企业未现金流折现
方法确定未某时点价值然考虑风险投资额规模前提双方认回
报率确定投资企业原股东权益份额风险投资应占股权例
◇治理结构安排
治理结构安排解决问题信息称情况通定制度安排协调
风险投资投资企业理层间关系防止理层风险投资损失代价谋求
利益 化西方治理结构安排赖两种机制：种鼓励机制种约
束机制
治理结构安排具体包括三方面：
理层股权安排
风险投资股权安排
理层期权安排
13签定风险投资协议
交易结构设计完成风险投资企业家签署风险投资协议协议条款般包
括： (1) 工程股权分配投资额
(2) 作投融资工具证券类型构成
(3) 风险资位时间安排检查标准
(4) 投资期限转权偿付协议投资退出
(5) 投资企业治理结构安排包括理层〔企业家〕工资董事会席位安排重决策权
表决 权分配理层雇佣条款等
(6) 理层声明保证企业家需业务方案中包含财务数提供证
(7) 肯定盟约〔Affirmative Covenants〕否认盟约〔Negative Covenants〕前者指
企业 家风险投资期应该事行约定者企业家风险投资期
事 行约定
2 培育程
21提供增值效劳
提供创业者需资金
作创业者参谋提供理咨询效劳专业中介
协助进行企业部理策略规划
参董事会协助解决重营决策提供法律公关咨询
运风险投资公司关系网络提供技术资讯技术引进渠道介绍潜力供商购置者
协助企业进行重组购辅导市等
22追加创业资
风险资家般会风险企业次投入全部需资金根工程具体情况分阶段
投入资金
阶段定阶段性目标：阶段目标完成阶段融资前提
阶段投入资金应保证足够支撑企业家完成该阶段目标样做利投资者降低投资
风险企业家构成定压力动力
3 退出程
风险投资投入具高成长性企业中种权益资投资定阶段风险投
资 寻求谓退出机制撤出投资创业企业实施资退出时需选择适合退
出方式 退出时机
般言风险投资退出创业企业三种方式：
股票市 风险投资退出正确场风险投资基金组织金融性机构投资投资者获
高额 回报便风险企业成功股票公开市企业卖出时资收益美国NA
SDAQ证券市场 〔称第二板块市场〕效劳象中企业高科技企业市标准
较板市场低
创业投资占整资市场重整资市场重组成局部资
市 场提供高质量市公司
股份转 风险投资退出途径股票市股票升值需段时间许
风险投资 资家采取股份转退出方式选择出售象创业公司创业者
清理公司 风险投资者退出企业种方法相局部风险投资成功成功
风险 投资巨风险反映高例投资失败越处早期阶段风险投资失败
例越高统计美国风险投资支持企业510创业获成功
风险投资 资家说旦确认创业企业失开展成长太慢予预期
高回报需 果断退出收回资金投资循环统计清算方式退出
投资概占风险投资 基金32种方法般仅收回原投资总额64
总安退出投资创业企业风险投资实现高额投资回报进入
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