商务英语阅读(第二版)参考译文王关富编
Chapter 1 Why China Works
中国年唯呈现出重发展济体（economy）通常唯敢破济教科书中条例济体事实中国五济体样发展缓慢原宏观调控力（its capacity for macroeconomic control）
什中国市场济体系奏效？（market economic system）目前欧美等国正通银行汽车业国化金融业实施新力规定（regulations）走宏观调控问题更加紧迫（the question has a new urgency）中国驾驭（navigate）七十年糟济滑坡（downturn）
危机中中国官员吸取西方行（counterparts）传统市场工具吸取中国市场济体系积累验（arsenal）年早期房产市场（housing market）热中国官员仅命令银行削减房贷（cut back on housing loans）然着房屋销售量降（fall）提供类似更低房屋购置税（lower taxes on home purchases）周展开类似西方济救援行动（launch economic rescue efforts）中包括价值6000亿计划增加政府开支幅利率削减（ramp up government spending）（big interests cuts）时发布西方国家眼里合理干涉命令例周中国官员召集包括钢铁建筑等行业国行业购（buy up）国外新资产（at home and abroad）积极（actively）发挥济中作
中国宏观调控视成熟济弊病（immature economy）现稳定保障（bulwark of stability）CLSA济学家AR说政府数资密集型产业控制中国未政府会领域公司说继续花吧投资计划出口股票市场出现滑中国济09年增加7年两位数（doubledigit）增速滑国家相然坚挺着国银行放松信贷（loose credit）企业贷款率切实（actually）增加摩根斯坦利亚洲首席SR说投资支持持续发展占GDP40国家政府次增加投资抵抗增长威胁说危机时期中国指挥控制系统切实市场基础系统效
中国成功实义义更注重缓慢稳转更市场邓称摸着石头河政府伸出强力手时解放现占少半济成分私领域允许70国公司私公司形式运行20世纪90年代初期约17增长根CLSA60GDP增长23新增业私领域
1995年中国展开场革命性国企拆分（dismantle）仅接六年裁掉460万国企职工相法国意利全部工数接年精简继续国企盈利率迅猛升允许私企济中发挥重作R说场长时间剧变中国尤想避免俄罗斯90年代初爆炸改革导致混乱场改革产生腐败克里姆林支持寡头政治（oligarchy）困扰俄罗斯
20世纪80年代均年收入760元（约合500美元）发展初期中国已西方开放投资市场日韩国未发展初期开放邓意识全球贸易摆脱国家贫穷出路样鼓励农民城市寻找工作国家险举动20世纪90年代末期亚洲金融危机中国加入世贸组织旨国市场更广泛开放
第3课 Time to Rebalance
Greg Ip表示美国济消费贷转出口储蓄会十年规模济转型
Steve Hilton旧记2008年雷曼兄弟破产长达月绝感Hilton先生营物产公司Meritage Home销售部办公室里顾客挤破脑袋买房想撤回已签订合阵子似觉世界末日回忆
接月里希尔顿先生断努力想挽救公司没买济繁荣时期公司亚利桑州佛罗里达州华达州加州抢购房产损失惨重终解雇2300名员工中四分三重新设计拥房屋目建造成减半：更简易屋顶合标准窗户更选择余12英尺天花饭富丽堂皇楼梯花岗岩台面济繁荣时期想装饰略现Meritage公司仅贷款顾客提供服务享联邦ZF担保贷款初次购房者公司正变更加节约务实求挣扎着生存
种情况整美国说样行业两年里裁员直接面消费者行业尤甚房屋制造汽车制造业裁员三分零售业银行业裁员8着济断复苏工作岗位会重现部分场普通济萧条泡沫支持资产价格愈发易容易申请带快廉价石油令美国消费义断滋长现样情况复返
现美国济开始十年规模济转型种宏观济层面债务消费转储蓄出口方式转变会带微观济变革：生活方式工作篇特报告会详细描述次济转型复杂性
次济危机济萧条济发展模式遭遇急刹车济幅回暖房价较峰值时已跌29股价跌幅度相似民家庭财产2007年相缩水12万亿美元相总数18民支配首日回1995年水果消费者感觉财产变少太愿意消费银行太愿意贷——银行已提高贷款发放标准背监者敦促监者初济繁荣时候没更加谨慎境外抵押贷款实行宽松贷政策悔已
消费者负债20年前均占支配收入80升2007年129麦肯锡全球研究指出果前半世纪次济危机什鉴作话美国消费者会接六七年努力负债减少控制范围已济活动次重组消费者支出房价已1991年占GDP70水升2005年76截年该数字回落73国际标准属较高水
财产贬值信紧缩愈发昂贵油价济影响已十分明显鲜买房买买面积限昂贵房子2008年新置房产中位数13年首次降流通中信卡数量降五分美国运通正撤离信卡市场相反该公司正教育消费者签帐卡（签帐卡月款）控制消费
般情况济萧条强劲复苏累积已久消费需求会重新发挥作次济萧条GDP降38第二次世界战跌幅度次济复苏程中济总量会预估68速度增长失业率会持续跌次济危机严重程度相似197375 198182两次济危机证明点
No bounceback
没复苏
次济萧条金融危机引发者严重削弱金融体制效分流投资力消费者企业济繁荣期积累余建筑装备债务中费力挣扎样济危机复苏通常缓慢力实际济复苏约九月GDP年增长率4水失业率全国范围突飞猛进二月幅降
美国想避免日济泡沫破碎出现济停滞应该里寻找强劲需求呢？短期联邦ZF已开始贷——数目相年GDP10——抵制消费投资降趋势接年里项措施会逐渐取消奥巴马希财政赤字够降仅占GDP3水然目标实现尚清楚实际果济形势保持种没落态势ZF太愿意取消刺激计划免济次陷入萧条
信贷紧缩消费者贷减少济改革唯原太引注目十分重原源价格升强势美元充足供应二十世纪九十年代油价维持较低水美国分赖进口次危机爆发前年里美元贬值新兴市场强劲需求全球源生产力施加压力
二十世纪九十年代石油价格已涨四倍改变消费者厂家生产消费活动途运动车（SUV）流行推动节生源政策更胆制造商美洲陆海海床发现更石油储备原材料进口2006年已降10估计保持降趋势前年油价涨天然气价格涨石油勘探公司切新方法想发掘出德州宾州蕴藏页岩中天然气国页岩天然气存会幅减少美国天然气进口
美国济理会改变廉价汽油充裕信贷百万美国涌入南部州边远郊区购买附带片土房屋现房产泡沫破碎紧紧固定卖出房子郊区口增长放缓现全球范围断崛起额知识密集型产业更加青睐拥优良基础设施熟练专业技城市中心传统城市核心纽约郊城市市民提供业机会价格公道房屋班需时间长
劳动生产率提高会增加收入利润会消费者偿部分债务时继续消费种促进增长混合作益：建筑业劳动生产率尚未提高出口方面产公司表现出色然健全金融体制会急需资创业者难获融资援助创新会受影响
商业投资前景取决底投资仪器设备产仪器设备消费应该会十分强劲济繁荣期程度已避免产剩情况实际2009年第四季度该项消费年增长率达19二月Cisco老总John Chambers该趋势称作职业生涯中见利积极济回转
The road to salvation
救道路
消费者重新开始储蓄美国公司必须面海外求市场方弥补国市场萧条低工资国家中国力竞争已美国国工业品市场家具纺织电子产品迅速占全球济增长方式转变美元位变化出口幅增长奠定基础前种观点美国世界消费者新兴市场制造商摩根通首席济学家Bruce Kasman说种情形已改变认美国年仅会全球消费中占27重新兴市场会占34八年前情形刚相反
美元贬值价消费品产业重获发展出口扩获益者已强出口商公司反映出美国高端服务产业高技术制造业（医疗设备药品生产软件工程）创意产业（电影建筑广告）方面优势正廉价数码科技韩国印度现低成电影方面美国争高莱坞创意专业市场等方面华制作出阿达样赢高达26亿美元利润电影中70国外架喷气式客机
出口危机济复苏走老路二十世纪九十年代早期瑞典芬兰晚期马西亚泰国韩国通出口扭转逆差局面摆脱济萧条考虑济规模受危机影响发达国家数量美国走条路面着许困难年美国新兴市场出口超发达国家出口果国家尤中国效刺激需基金组织报告中话稍扭转全球济衡会2010年迅速蔓延
美国常账户赤字2006年占GDP6减少年3衡量贸易国际收支宽泛标准否继续减少零？1991年连续五年出口增长美国达目标次赤字更世界国济更加景气济年增速果够稳定3水属易会美国负债率逐渐降
美国济衡已久短期解决问题济重新走衡素远方——开车北四十分钟抵达希尔顿先生设亚利桑州Scottsdale办公室希尔顿先生正着房产投资点点消失殆Brian Krzanich特尔公司全球制造总负责正价值高达30亿美元半导体工厂设备翻新计划做出决定Krzanich先生清楚知道现处济萧条期特尔销售业绩滑3工厂员工岗知道旦全球需求反弹特尔必须时刻准备生产出新代更廉价体积更更高效芯片说：非认业务会长期滑长达七年时间否做样投资总会回报2009年第四季度科技需求幅增长特尔边际利润破纪录Krzanich先生十分满意
Hilton先生直认贷款便利消费者络绎绝日子复返继续营着生意办公势力份泛黄2008年9月18日华尔街日报时雷曼兄弟垮台ZF伸出援手救助AIG二十世纪三十年代严重危机头报纸标题希2005年读样文章希尔顿先生说现份报纸做解毒剂次意忘形时候会出
第8课 乔布斯十年
段扣心弦创业事年轻乔布斯世纪八十年代手创立苹果九十年代回十年里鬼门关前转两圈陷入违反证券法 丑闻领导苹果开发系列产品直天畅销常作出令愉快行成四行业流性数次荣登亿万富豪榜长期担 硅谷价值公司掌门
听起点象天方夜谭 许吧史蒂夫乔布斯真实历接触事物产生巨影响
商业界十年属乔布斯年前关生介绍文章似带着丝告意味 时日乔布斯回
常签件事(onemore thing)放身样合适半年长达6月病休精神抖擞出现34万苹果员工面前离开期间接受肝脏移植手术
乔布斯年轻时候身边聚集批富干追者现乔布斯已54岁仅仅简单列出辉煌成足解释什够选财富杂志十年CEO仅十年里根改变音乐电影手机等三市场格局初起家电脑行业影响力增减
……
位少见全球知名生意
便未苹果年报者商业杂志消费者滔滔绝谈乔布斯设计品位优雅零售店拘格广告创意
常喻演员天生推销员魔法师专横完美义者评价然十分准确时乔布斯增添少传奇色彩
常撰稿工业设计师音乐家混起然着装太正统讲究搞错天生企业家许太注意客户进行研究会非常勤奋工作生产出客户愿意购买产品
极富幻想脱离现实密切注意着苹果种运营营销活动友甲骨文首席执行官拉里埃利森说乔布斯金钱动 勤奋显然处心苹果热爱通苹果媒介冷酷裁决者改变世界执行者
苹果乔布斯说季度财报令吃惊苹果2000年时市值约50亿美元久乔布斯第次披露苹果数字生活方式战略时没评家理解战略意图 苹果市值达1700亿美元略微超谷歌
时苹果电脑市场份额幅滑现金外流非常严重公司破产边缘 现苹果手中现金现金等价物总价值达340亿美元超竞争手戴尔总市值 Mac电脑美国电脑市场份额达9继续增长
苹果9国家开设275家零售店美国MP3播放器市场占73份额推出iPhone争议确立创新领袖位
迪斯尼2006年斥资75亿美元收购乔布斯创立控制皮克斯动画制片厂乔布斯理成章成迪斯尼董事股东 仅仅计算持苹果迪斯尼股票价值净资产达50亿美元企业高够辉煌十年够乔布斯相
……
乔布斯十年实际始1997年时乔布斯离开公司12年刚刚回
乔布斯重掌公司权第二年完成新领导班子组建 优秀正十年乔布斯智囊团核心物
苹果推出乔布斯回首款Mac电脑iMac款具突破性意义产品预示着苹果恢复健康iMac推出获成功加乔布斯坚决果断幅削减成苹果发展积累充足现金 改善苹果资产负债表未投资做准备
切起正处黑暗时候乔布斯开始苹果日飞跃式发展基础苹果2000年9月份发布财报未达预期目标股价月里持续跌直跌相7美元水 然乔布斯现然记苹果东山起关键素
2001年全球市场滑全球陷入衰退时候苹果年1月份发布iTunes3月份发布MacOS X操作系统5月份开设首家苹果零售店11月份推出首款iPod
市场时未迅速发现事件重性iTunes时建Mac电脑中音乐播放软件时没销售音乐网络商店 新操作系统带款极具吸引力强精美产品iPod
苹果股价蹶振时候市场时会传出苹果收购传闻鲜知乔布斯时确实慎重考虑收购集团银湖帮助苹果私化方案 收购苹果会成整世纪交易知情士称乔布斯终放弃想法
实苹果第二次面收购命运早1997年时候乔布斯友埃利森联合财团准备收购苹果埃利森次接受采访时说乔布斯喜欢事批评搞象纯粹赚钱重新出山样解释说认更轻松更体面作出决定
乔布斯重返苹果开始关注苹果说首席执行官务确定公司发展方2002年初媒体说宁愿索尼竞争愿意产品领域微软竞争时拥硬件软件操作系统完整产品厂商户完全负责做做事情
乔布斯相信公众直接话公众会转苹果边说公众指Mac电脑忠实户普通消费者开设零售店战略时遭普遍嘲笑许认样做会苹果现金外流
前苹果高现担Intuit董事长苹果董事Bill Campbell说时董事会紧张做知道客户想什现回头时苹果零售店够出售产品少啊乔布斯知道应该出更产品
乔布斯彻底解苹果作务苹果断断续续合作年前ChiatDay创意总监Ken Segall说乔布斯参许非常细致工作绝会认家公司首席执行官应该参细致工作 Segall说苹果推出新产品前乔布斯会发起著名换思路活动甚活动推广广告团队说乔布斯会说＇第四段第三单词恰许考虑单词＇样话
时兼顾细节理局观乔布斯特色标志刚刚回苹果时候便意识产品精美设计苹果区时戴尔微软英特尔等厂商引领计算机行业素
产品设计顾问公司Ideo首席执行官Tim Brown新作通设计改变中写道根数清底少客户会进苹果零售店然说＇款iPod＇声说＇乔布斯＇设计师数量接
乔布斯非常善握时机苹果推出iTunes前音乐界直没开发出数字音乐销售网站苹果便开始iTunes变成购买音乐商店作准备
iTunesMac电脑时候苹果巧妙唱片公司签订协议iTunes兼容Windows系统前苹果位非常低时许苹果项优势 iTunes更象块试验田破坏性转型举
滚石乐队Steve Knopper新作破坏欲中写道环球音乐高Doug Morris说明白苹果年时间Mac电脑毁灭唱片行业Knopper写道什尝试呢乔布斯重返苹果时候已孤注掷聪明知道该做做辛苦辛苦十年唱片公司位律师艺合中进行谈判艰难
乔布斯抓住项重工具信息熟练控制仿佛演练高外公布句话苹果授权极少数高公开特定话题发表意见
乔布斯会非常认真推敲高够外发布句话外公布信息 哈佛学教授David Yoffie估计2007年宣布推出开始销售首款iPhone间月里苹果未作公开声明已接价值4亿美元免费广告刺激媒体陷入疯狂
乔布斯非常心极注意透露消息苹果推销产品时候会出说句2004年接受癌症手术直手术完成致员工电子邮件形式公开信中发布消息样通封致员工公开信解释离开公司情况没提苹果高消息
乔布斯理没公司媒体关系部意情况没权公开发表意见说媒体关系部直接乔布斯汇报撰写文前记者想乔布斯作专访苹果拒绝求
起苹果前首席财务官法律顾问牵连进股票期权倒填日期丑闻乔布斯开始保持沉默态度提交证券交易委员会文件中苹果承认乔布斯件事知情乔布斯公开发表道歉声称插曲绝非苹果性
乔布斯理着苹果财务消息交易设计等等 乔布斯病患提醒告诉世乔布斯神终天会西时缺少乔布斯苹果走远呢
苹果未
年9月乔布斯重新回公众视野里苹果首席运营官提姆库克表示深切谢意病休期间暂时代行首席执行官权力库克公司理井井条
新款iPod发布会乔布斯首先告知新闻记者分析师开发商现拥肝脏位死车祸年轻库克班高表达谢意期间表现非常干 库克带领会场全体起立乔布斯重返岗位欢呼
乔布斯已回工作岗位关库克者什准备接乔布斯出首席执行官争逐渐息苹果部等级制度位乔布斯称作前苹果高决定 乔布斯话份量
众周知甲骨文首席执行官埃利森非常喜欢讨接班话题朋友交谈程中谈乔布斯时说代创建神话般品牌 开发出量产品什时候退休希时候健健康康开着游艇逛中海肯定会非常想念苹果家消费品公司 产品周期太快
现已迹象表明乔布斯已开始教育团队够暂时离开时候维持公司正常运作位认识苹果高团队中某高知情士说整公司已彻底培训完全象乔布斯样思考问题 什苹果乔布斯离开6月里够保持静原会想果乔布斯肯定会做
实际乔布斯影响力已超出苹果范围拉里佩奇谢尔盖布林纽约说乔布斯心目中英雄 Jeff Bezos发布亚马逊Kindle 2阅读器时候乔布斯羡慕显易见风险资家Netscape联合创始Marc Andreessen表示常企业家建议中乔布斯作例子 说发布首款产品时应该考虑问题乔布斯会做
展十年乔布斯许会样问创造1500亿美元股东价值改变电影电信音乐计算甚零食设计等行业步该做什呢 鉴喜欢保密意外惊喜惯例妨等合适时候解答问题
CHAPTER 9
Beyond Bretton Woods 2布雷顿森林体系20版
二十国集团领导11月11日12日齐聚首尔私里纷纷指责世界货币战美ZF官员指责中国拒绝民币升值快中国反驳称全球济扭曲究根源美国度宽松货币政策美联储决定11月3日重启量化宽松政策印刷纸钞购买ZF债券（见报道）举措扭曲加剧新兴济体呼冤枉外资纷纷逃离低收益国家涌入股市迫货币升值
争吵凸显出远非原然根源家国际货币体系表示满包括规范全球货币资跨境流动规章准制度
概括起三满第关美元作储备货币导位美联储理方式外汇交易储备美元结算然美国国生产总值仅占全球24（见图表1）世界贸易美元结算GDP贡献率成正数说美元商贸商品定价官方储备中占导位合理美元仅未反映出全球济现实情况国家极易受美国国货币政策影响
第二受指责处该体系催生量外汇储备新兴济体中尤全球储备已1995年13万亿美元（占全球GDP5）升84万亿美元新兴济体占总额23 数储备十年间积累起（见图表2）
庞储备违背济学逻辑意味着身理应充分拥投资机会穷国正富裕国家美国提供低息贷款类贷款通压低美国长期利率促突然陷入危机中着美国储蓄少消费正值全球需求扩情况表现更节俭
第三满资金流动规模波动情况金融危机发生次数三十年间更频繁许政治家坚称新兴济体遭受外资量涌入（象现）突然遭受资金短缺（1997982008）种金融体系济长期增长提供坚实基础
法国继二十国集团首尔峰会担轮值席国认世界济较表现法国总统尼古拉斯•萨科奇期国际货币体系列入次年集团首脑会议优先考虑问题期举行场没禁忌辩改进陈旧体系
实际类辩十年零零散散举办场战布雷顿森林体系实行固定调整汇率制20世纪70年代崩溃时起现学术界乌托邦式蓝图创建新版问题种改进方案行
货币体系框架常受国际济学中谓三难选择限制资跨境流动国必须采取固定汇率制防止国金融环境恶化间做出选择兼19世纪著名金位中资金流动通常受制约货币黄金挂钩该体系部分已瓦解原允许国ZF国货币具备灵活性布雷顿森林体系中货币美元挂钩美元黄金挂钩资流动性受限制结果国采取措施防止国金融环境恶化该体系1971年崩溃美国愿国政策受金位制约
体系黄金保值功事物挂钩涵盖形形色色汇率体制资制数富裕国家货币浮动差具性然欧元创建显然相反方迈进步资制三十年前取消金融市场实现高度体化
新兴济体体历资更流动原全球化消制约素济体民间资净流动年达3400亿美元较十年前810亿美元较涨幅
理讲货币体制正变更具灵活性中约40官方实行浮动汇率制较15年前20相升浮动受严格制国愿意令货币浮动资金涌入时中央银行通买入外汇遏制货币升值
样做部分原国ZF愿汇率骤然飙升抑制出口国家担心稳定性速度希出口导型增长估值偏低货币刺激出口
正20世纪90年代金融危机留创伤造成重影响样外资外逃引起严重衰退许新兴济体ZF出结济全球化时代安全积聚量储备逻辑2008年危机中佐证中国巴西等国拥量储备时储备较少国家济运行更韩国资准备金占GDP25须求助美联储获取高美元应急流动资金
种体会迫重新思量资准备金达风险级基础济学家坚称发展中国家积累外汇储备紧急物资进口短期贷款偿付20世纪90年代非常盛行验谈国家应力偿年期债务远非
新兴济体中中国迄全球货币体系中具影响力中国新兴济体货币实际美元挂钩普遍认民币币值低估实际汇率增速快名义汇率（见报道）中国进步资金流动加限制国家更成效中国力民币币值低估会消费品物价暴涨火浇油
中国解释量全球外汇储备增加原（见图表3）行影响国家许新兴济体尤亚洲愿货币竞争力险币值升高太结果世界许济增长强劲国家实际紧盯美元创建称布雷顿森林体系20版协定
History lessons 历史教训
种准美元标准原版布雷顿森林体系间相似性意味着许问题历史相似性加利福利亚学（伯克利分校）巴瑞•艾森格林出版超级特权中探讨相似性该书述国际货币体系前世生
例评述新兴济体需美元作储备货币担心储备货币美元贬值种进退两难矛盾心理1947年利时济学家罗伯特•特里芬首次提出特里芬述时世界单储备货币该货币母国须发行许负债资产（通常ZF债券）全球贸易铺路满足外汇储备需求发行债券越债性越全球风险准备资产需求贪厌该资产绝没风险美元奢求种解释国际货币基金组织推测全球累积储备美国国生产总值中现行例60升2020年2002035年接700
果储备天样部分国库券美国会继续努力债非美国通外债抵欠世界国家国债头会发现负债累累特里芬提出种解决方案建议美国创建笔模拟储备资金揽子价证券挂钩约翰•梅纳德•凯恩斯数年前提出类似建议称全球货币Bancor凯恩斯观点受蒙受损失美国民众猛烈抨击特里芬观点20年没提起
1969年着美国预算赤字美元黄金挂钩矛盾出现模拟储备资金创建：国际货币基金组织负责理特提款权特提款权价值揽子货币确立包括美元欧元英镑日元国际货币基金组织成员国意分阶段分配特提款权样获特提款权国家需兑换货币然特提款权未真正广泛占全球储备5私募证券没特提款权
希做出改变中国中央银行行长周川2009年3月发言引起轰动坚称特提款权应该取代美元成真正全球储备资产萨科奇先生似观点类似呼吁货币体系采取边途径果商品特提款权定价（现备受争议）商品价格会出现较波动果国特提款权持国外汇储备会摆脱特里芬进退两难境
特提款权发挥样作发挥更作国际货币基金组织意划拨2500亿美元应金融危机举中全球储备年7000亿美元递增然拥特提款权清楚ZF想持原美元感召力受世界具流动性资市场支持少国家愿意推广特提款权非出现特提款权计数资金雄厚市场
国际货币基金组织演变全球性中央银行力快速发放特提款权真正成中央储备资金种性极正艾森格林写道：没全球ZF…意味着没全球性中央银行没种全球性货币（完）
清楚特提款权否真必代美元欧元错选择年出现财政危机美国资金理善怕理国更储备兑换成欧元种情况快会出现艾森格林先生指出1914年前美元国际货币1925年国ZF储备中美元数超英镑
中国创建种美元抗衡货币民币海外交易中中国已做初步尝试例允许公司香港发行民币标价债券国际货币呼吁更深远变革观察家证中国支持特提款权达样目：民币成特提款权揽子货币国家会受民币资产影响
中国更找寻种途径部分转移美元储备币值风险着民币美元升值（确定疑）外汇储备会贬值果中国美元兑换成特提款权汇率风险会部分转移国际货币基金组织成员身20世纪70年代类似想法失败国际货币基金组织成员国谁承担币值风险未达成致意见美国没意现肯定会意
说想创建种全球储备资产倒变革者通减少外汇储备需求痛快通完善国危机中获取储备方式实现现二十国集团韩国领导已取诸进展国际货币基金组织贷机构已进行彻底改革样外会理完善国家受限制获两年期贷款
Overcome your reserve 外汇储备压垮
目前新兴济体墨西哥波兰已签署协议尤关国际货币基金组织贷款注意事项存问题许劝说国家加入（型集团）美联储新兴济体间签署交换协议生效制度化（该协议金融危机中时签署）样降低储备做保险需求样区应该加力度积聚储备
然新兴济体获紧急援助资金国ZF需积聚外汇储备果决心保持币值稳定什许变革者认国际货币体系需国际货币基金组织世界贸易组织制裁操汇率断利盈余牟利
部思想史bancor外凯恩斯期超级盈余国家处罚金萧条中发生情况尤时货币战囤积黄金全球危机愈演愈烈种思想没推广美国（时盈余济体）1944年布雷顿森林会议定基调样势力天明显美国作入超国中国20世纪40年代美国样意出超国处罚金改革法案
规章肯定执行国际济协议中严厉惩罚鲜生效：记起欧盟稳定增长协议？适度合作前景正1985年广场协议旨美元走软减少美国常项目逆差20国集团制定世界济衡计划许设定账余额实际汇率变动幅度通国家压力非直接制裁实现
衡方案涉民币实际快速升值解决货币体系中诸矛盾中国差国家资财输出转消费尚需时日
时流入新兴济体市场资金幅飞升部分原美国量化宽松政策：低息贷款鼓励投资者寻求更高收益济增长活力新兴济体济增长陷入停滞富裕国家增长差距反映出新兴市场资产投资者投资组合中占例较
十年里新兴济体应种增势方式积聚储备想寻法种方案巴西韩国泰国等国家采国际货币基金组织认征税增加税收出台规定减缓资金流入学者建议拟定份许策略清单非常世界贸易组织合法贸易壁垒清单
份合理方案局限性资流入制暂时遏制住外资涌入然尤智利20世纪90年代历表明制改变资构成非外资金额种制会永远奏效着贸易联系日益紧密资金联系疑会变日益紧密
手段例新兴济体实行更紧缩财政政策减少济热性国实行更严格金融监降低度信贷性新加坡色列等国新出台加紧出台审慎规定例揭成数限规定
汇率需具更弹性国际济学中三难选择表明：果资具流动性汇率刚性终会导致资泡沫通胀非国愿意忍受种济繁荣萧条交循环情况布雷顿森林体系20版必会演变反映富裕国家繁荣萧条交资市场体化浮动通货间关系体系
方明确速度明确资流动带压力赖富裕济体济前景尤美国美联储举措新兴济体希货币保持流动性赖中国举措中国资制较国家更范围广泛更效流通制联系起存续时间会长
第11课
刚刚结束魁北克五日行座位圣劳伦斯河畔古色古香风景画镇世界催泪瓦斯载入史册行目入反全球化反贸易运动头脑物部问题里根没头脑寻心
绪漫天宣泄面前派悲天悯景象显易见里稀缺物清醒思考
魁北克堂皇理便采访美洲高峰会次跨越西半球三十四位国家首脑聚会会议重议题通谈判努力建立起美洲贸易区 – 域跨越阿拉斯加阿根廷贸易壁垒区域
实魁北克民峰会真正亮点应运生组织活动起反映民观点会？（想参加峰会选举产生
领导目什资格民提出质疑呢？）半球社会联盟
社会团体组成着思想意识济利益反贸易化该
联盟次邀请参加反资义狂欢节激进团体极左更极左狂欢节
河畔搭建硕白色帐篷举行加政府事做头仅资助项活动（实
加纳税提供资助）拉丁美洲激进分子付费参加活动
反资义狂欢节丝毫愧名称丑木偶表演拉拉队长呐喊舞者演员表演愤怒奶奶（群算太老辱骂公司妇女）甚悬空中面写着实施安全贸易巨绿色安全套许喜欢身着蓝色服
装面纸浆制成女水神歌唱参拜演员道风景 实质性
容街面类组织讲道坛中情况均面
话保养极年轻激进分子间谈话（然喽穿进口牛崽
裤运动鞋）挥动着拳头肌肉松弛毫力量位志间话
架日摄象机拍摄象机价值起码拉丁美洲年均工资
民高利润喊着离脸数寸遥
吧说错边说边退步底什意思？
意思提高民位民高利润
点明白具体指什？没政策？含义什？
需政策回答着问题激怒政策民利益优先公司利润
谈话样进行着果思想更深刻会意戏弄毫疑问 民高利润法案已咫尺出台时间早晚问题真该早点想点方面果利润真衡量企业家扣成外创造财富尺度生活利润社会里许民根没什处
里聊认认真真想方设法理解民峰会参加者想法采访十重点身穿孔少十具加风格市政厅会议会抗议者盘问两时 —— 然意味着观点什兴趣阅读够找关反贸易化材料头尾见例合逻辑反贸易申诉姑谈否道理没愿意工夫解关供求关系基原声称世界济佳运作着容置疑组织力
高峰会拖延受挫感觉愈加强烈时间单调乏味时时站阳光听着身披花色丝质手帕青少年声抱怨谈资格属环绕市中心25 英里安全带边里美洲高峰会代表正开会想资格 坐边谈判桌旁二十岁贸易讨伐战士告诉果拉丁美洲群居猎生活会更加富裕群居猎者天吃位服装厂工会成员工作概仅仅禁止购买洪拉斯生产衬衫表情严肃举着块标语牌 面写着贸易等公司财富果话真奇怪什众企业 纺织厂炼钢厂死抱住关税补贴放呢样言世界学济学系里会成笑柄
正太洋孤岛世隔绝狂热日兵样魁北克街没意识样事实：关贸易产生种影响战已结束张贸易方已获胜利数百计研究成果甚粗略观察均显示里市场扩展里苦难缓解敞开国门参国际贸易投资国家封闭参全球济国家相 发展速度更加迅猛根济合作发展组织保守估算前者发展速度者两倍仅贸易创造出财富收入阶层生活水全面提高二十年前发展中国家开始开放市场数千万计口摆脱贫洗生活状况 —— 前古丰功伟绩然抗议者视见宁愿天劳苦众敌试图剥夺贫穷国家赖发展手段侈谈什资义贸易导致贫穷种知异犯罪
带欧洲教训
反贸易左派荒唐举损害国际谈判实现贸易尝试努力激进分子提出批评实质容断国际会议召开时抗议示威老式保护义者包庇行老式保护义者期全球货物资流动受更加严格限制美国加两国仅仅通加强国际会议安全措施处理问题终需解决办法完全彻底变革
抗议群中流行着样观点全球化国际机构促成种期现象前身关贸总协定消贸易壁垒方面数年起推波助澜作实际国际组织影响力显然限世界济扩展事件均发生贸易谈判领域外中国改革苏联帝国崩溃许第三世界国家进口代发展模式放弃80 年代中期 六十发展中国家已单方面降低进口引进外资限制更国家蜂拥希加入世贸组织世贸组织成员国中四分三发展中国家二十急切想加入发展中国家
简言贸易强加兴起全球济化趋势出现保护义国家控制发展战略惨痛失败直接产物天趋势发展原换言美洲贸易区世贸组织失败济化进程继续国际组织失败全球范围济化步伐趋减缓充量发展中国家遭受挫折期反贸易反资义抗议活动泛滥应促贸易士推进市场开放战略重新进行评估
转移步
数十年贸易化（贸易）通奉行转移步政策实现：回避开放国市场话题强调出口外政策公贸易政策安抚贸易保护义者政治根基企业参国际竞争战略长期颇凑效世界市场逐步开放
然转移步成功取决干素素已复存说冷战已结束贸易化已作巩固北西洋联盟工具四处兜售时全球化扩展意味着贸易已某国家部游戏国际济问题牵动着公众情绪已成路关心问题
新环境转移步策略已效推进贸易发展确已成种导致失败张（走反面）张济开放者未重商义思想公贸易错误观念直接提出挑战 — 没够讲明真正意义开放贸易 — 助长公众疑虑认关贸易批评合理面具社会义倾欧洲情况尤欧洲常认全球化出现美国施加影响结果
市场战前阵必须国际会议转欧洲土贸易应作开放国外市场
手段加兜售应成欧洲佳政策需考虑国家采取种行动现欧洲
贸易士认真考虑单边贸易开放时候
首先贸易谈判强调开放国市场处重商义观念应予扬弃确类谈判说法开放国市场种步种换取贸易伙伴做出相应步已行然亚·斯密济学家均指出作步开放国外市场观念恰客观事实背道驰：贸易真正益处进口必成出口国家样做国家开放国市场中获利益
幸客观事实没日益惧怕全球化公众充分解释清楚贸易士远远没理直气壮宣传开放市场意义精力集中开外国市场时贸易壁垒视作身资作保护义者正中怀维护进口清白已刻容缓
抛弃农业政策
贸易士土极恶劣贸易壁垒听欧洲显然意味着迎头痛击农业政策反倾销税名掩盖保护义行定暴光政治根基工业钢铁工业纺织工业定继续宠利指定配额关税疏通关系实现述目标计划制定包括进口促出口企业——欧盟国家中受保护产业相具明显优势济部门——组织起建立起贸易联盟种战略美国已开始凑效例美国汽车生产厂家钢铁产业已开始美国国钢铁生产商进行斗争钢铁生产商试图业已受保护美国市场进步关闭
许贸易支持者反单边贸易开放指出然开放国市场重市场时开放更取样固然更取贸易谈判迫国家放弃贸易壁垒样事实国开放国政治气氛合适时行贸易带处贸易协定锁定处种效办法推动贸易发展中坚力量确发展中国家信奉贸易贸易带处欧洲说开国外市场效方法身作开放市场坚定边义者会意样观点贸易协定受广泛制约（监督）世界里公众进行宣传教育讲明开放国市场处应前首务
种促进贸易方法世贸组织争端解决程序进行改革特强调更补偿手段违反贸易承诺国家实施判决目前原告国家更倾求助制裁手段 美国目前欧盟间臭名昭著牛肉香蕉争端属类行运高关税违约国出口商进行制裁减少贸易壁想法导致损害双方国家消费者结果确应该求世贸组织中败诉方领域里减少贸易壁垒方式违反世贸原保护义行做出补偿样补偿会鼓励家遵守贸易承诺引导家着正确方 – 开放市场方前进
欧洲应避免久办型国际贸易会议西雅图魁北克会议均表明发达国家开类会议反贸易者组织抗议活动提供方便样做没必世贸组织召开部长会议设卡塔尔想法正确会议移更偏远区召开外处减缓发展中国家谈判程中忽视感觉
总通寻求单边贸易开放贸易士更实现目标须受制众聚集街头毫头脑抗议群未政府义者许会发现找攻击目标贸易谈判供搅乱市场济继续发展壮
缺市场
果说没什启示魁北克幕幕公开展示少应该驱散心中残留丝疑惑认识反贸易左派全世界劳苦众带什新思路确发展中国家民谓西方捍卫者思想意识方面隔阂没象天样巨说法许 – 权环境保护文化差异 – 开处方陈旧贸易壁垒社会财富重新分配先姑理会政策屡遭失败样事实 反贸易激进分子遵原似没限制遵民选择
市场济贸易道路均康庄道缘市场济仅仅追求利润提供货物服务场然样场厚非市场竞争时段发现旅 民学新事物途径没学新东西没法师正样种认知更加富创造更加富裕更加健康时更力保护世界理性创新类伟天赋然发挥潜唯途径市场济体系该体系生活断改善民够参竞争满足身需求换句话说需事贸易阻隔进程壁垒会智慧思维趋枯竭走贫困市场济予国恩惠言喻贸易扩展未 机会群融入机会领
极左面孔口号许会发生变化变已融体赤裸利益盲目理想义魁北克抗议群关心事情许悲真理漠关心
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Chapter 1 Why China Works
中国年唯呈现出重发展济体（economy）通常唯敢破济教科书中条例济体事实中国五济体样发展缓慢原宏观调控力（its capacity for macroeconomic control）
什中国市场济体系奏效？（market economic system）目前欧美等国正通银行汽车业国化金融业实施新力规定（regulations）走宏观调控问题更加紧迫（the question has a new urgency）中国驾驭（navigate）七十年糟济滑坡（downturn）
危机中中国官员吸取西方行（counterparts）传统市场工具吸取中国市场济体系积累验（arsenal）年早期房产市场（housing market）热中国官员仅命令银行削减房贷（cut back on housing loans）然着房屋销售量降（fall）提供类似更低房屋购置税（lower taxes on home purchases）周展开类似西方济救援行动（launch economic rescue efforts）中包括价值6000亿计划增加政府开支幅利率削减（ramp up government spending）（big interests cuts）时发布西方国家眼里合理干涉命令例周中国官员召集包括钢铁建筑等行业国行业购（buy up）国外新资产（at home and abroad）积极（actively）发挥济中作
中国宏观调控视成熟济弊病（immature economy）现稳定保障（bulwark of stability）CLSA济学家AR说政府数资密集型产业控制中国未政府会领域公司说继续花吧投资计划出口股票市场出现滑中国济09年增加7年两位数（doubledigit）增速滑国家相然坚挺着国银行放松信贷（loose credit）企业贷款率切实（actually）增加摩根斯坦利亚洲首席SR说投资支持持续发展占GDP40国家政府次增加投资抵抗增长威胁说危机时期中国指挥控制系统切实市场基础系统效
中国成功实义义更注重缓慢稳转更市场邓称摸着石头河政府伸出强力手时解放现占少半济成分私领域允许70国公司私公司形式运行20世纪90年代初期约17增长根CLSA60GDP增长23新增业私领域
1995年中国展开场革命性国企拆分（dismantle）仅接六年裁掉460万国企职工相法国意利全部工数接年精简继续国企盈利率迅猛升允许私企济中发挥重作R说场长时间剧变中国尤想避免俄罗斯90年代初爆炸改革导致混乱场改革产生腐败克里姆林支持寡头政治（oligarchy）困扰俄罗斯
20世纪80年代均年收入760元（约合500美元）发展初期中国已西方开放投资市场日韩国未发展初期开放邓意识全球贸易摆脱国家贫穷出路样鼓励农民城市寻找工作国家险举动20世纪90年代末期亚洲金融危机中国加入世贸组织旨国市场更广泛开放
第3课 Time to Rebalance
Greg Ip表示美国济消费贷转出口储蓄会十年规模济转型
Steve Hilton旧记2008年雷曼兄弟破产长达月绝感Hilton先生营物产公司Meritage Home销售部办公室里顾客挤破脑袋买房想撤回已签订合阵子似觉世界末日回忆
接月里希尔顿先生断努力想挽救公司没买济繁荣时期公司亚利桑州佛罗里达州华达州加州抢购房产损失惨重终解雇2300名员工中四分三重新设计拥房屋目建造成减半：更简易屋顶合标准窗户更选择余12英尺天花饭富丽堂皇楼梯花岗岩台面济繁荣时期想装饰略现Meritage公司仅贷款顾客提供服务享联邦ZF担保贷款初次购房者公司正变更加节约务实求挣扎着生存
种情况整美国说样行业两年里裁员直接面消费者行业尤甚房屋制造汽车制造业裁员三分零售业银行业裁员8着济断复苏工作岗位会重现部分场普通济萧条泡沫支持资产价格愈发易容易申请带快廉价石油令美国消费义断滋长现样情况复返
现美国济开始十年规模济转型种宏观济层面债务消费转储蓄出口方式转变会带微观济变革：生活方式工作篇特报告会详细描述次济转型复杂性
次济危机济萧条济发展模式遭遇急刹车济幅回暖房价较峰值时已跌29股价跌幅度相似民家庭财产2007年相缩水12万亿美元相总数18民支配首日回1995年水果消费者感觉财产变少太愿意消费银行太愿意贷——银行已提高贷款发放标准背监者敦促监者初济繁荣时候没更加谨慎境外抵押贷款实行宽松贷政策悔已
消费者负债20年前均占支配收入80升2007年129麦肯锡全球研究指出果前半世纪次济危机什鉴作话美国消费者会接六七年努力负债减少控制范围已济活动次重组消费者支出房价已1991年占GDP70水升2005年76截年该数字回落73国际标准属较高水
财产贬值信紧缩愈发昂贵油价济影响已十分明显鲜买房买买面积限昂贵房子2008年新置房产中位数13年首次降流通中信卡数量降五分美国运通正撤离信卡市场相反该公司正教育消费者签帐卡（签帐卡月款）控制消费
般情况济萧条强劲复苏累积已久消费需求会重新发挥作次济萧条GDP降38第二次世界战跌幅度次济复苏程中济总量会预估68速度增长失业率会持续跌次济危机严重程度相似197375 198182两次济危机证明点
No bounceback
没复苏
次济萧条金融危机引发者严重削弱金融体制效分流投资力消费者企业济繁荣期积累余建筑装备债务中费力挣扎样济危机复苏通常缓慢力实际济复苏约九月GDP年增长率4水失业率全国范围突飞猛进二月幅降
美国想避免日济泡沫破碎出现济停滞应该里寻找强劲需求呢？短期联邦ZF已开始贷——数目相年GDP10——抵制消费投资降趋势接年里项措施会逐渐取消奥巴马希财政赤字够降仅占GDP3水然目标实现尚清楚实际果济形势保持种没落态势ZF太愿意取消刺激计划免济次陷入萧条
信贷紧缩消费者贷减少济改革唯原太引注目十分重原源价格升强势美元充足供应二十世纪九十年代油价维持较低水美国分赖进口次危机爆发前年里美元贬值新兴市场强劲需求全球源生产力施加压力
二十世纪九十年代石油价格已涨四倍改变消费者厂家生产消费活动途运动车（SUV）流行推动节生源政策更胆制造商美洲陆海海床发现更石油储备原材料进口2006年已降10估计保持降趋势前年油价涨天然气价格涨石油勘探公司切新方法想发掘出德州宾州蕴藏页岩中天然气国页岩天然气存会幅减少美国天然气进口
美国济理会改变廉价汽油充裕信贷百万美国涌入南部州边远郊区购买附带片土房屋现房产泡沫破碎紧紧固定卖出房子郊区口增长放缓现全球范围断崛起额知识密集型产业更加青睐拥优良基础设施熟练专业技城市中心传统城市核心纽约郊城市市民提供业机会价格公道房屋班需时间长
劳动生产率提高会增加收入利润会消费者偿部分债务时继续消费种促进增长混合作益：建筑业劳动生产率尚未提高出口方面产公司表现出色然健全金融体制会急需资创业者难获融资援助创新会受影响
商业投资前景取决底投资仪器设备产仪器设备消费应该会十分强劲济繁荣期程度已避免产剩情况实际2009年第四季度该项消费年增长率达19二月Cisco老总John Chambers该趋势称作职业生涯中见利积极济回转
The road to salvation
救道路
消费者重新开始储蓄美国公司必须面海外求市场方弥补国市场萧条低工资国家中国力竞争已美国国工业品市场家具纺织电子产品迅速占全球济增长方式转变美元位变化出口幅增长奠定基础前种观点美国世界消费者新兴市场制造商摩根通首席济学家Bruce Kasman说种情形已改变认美国年仅会全球消费中占27重新兴市场会占34八年前情形刚相反
美元贬值价消费品产业重获发展出口扩获益者已强出口商公司反映出美国高端服务产业高技术制造业（医疗设备药品生产软件工程）创意产业（电影建筑广告）方面优势正廉价数码科技韩国印度现低成电影方面美国争高莱坞创意专业市场等方面华制作出阿达样赢高达26亿美元利润电影中70国外架喷气式客机
出口危机济复苏走老路二十世纪九十年代早期瑞典芬兰晚期马西亚泰国韩国通出口扭转逆差局面摆脱济萧条考虑济规模受危机影响发达国家数量美国走条路面着许困难年美国新兴市场出口超发达国家出口果国家尤中国效刺激需基金组织报告中话稍扭转全球济衡会2010年迅速蔓延
美国常账户赤字2006年占GDP6减少年3衡量贸易国际收支宽泛标准否继续减少零？1991年连续五年出口增长美国达目标次赤字更世界国济更加景气济年增速果够稳定3水属易会美国负债率逐渐降
美国济衡已久短期解决问题济重新走衡素远方——开车北四十分钟抵达希尔顿先生设亚利桑州Scottsdale办公室希尔顿先生正着房产投资点点消失殆Brian Krzanich特尔公司全球制造总负责正价值高达30亿美元半导体工厂设备翻新计划做出决定Krzanich先生清楚知道现处济萧条期特尔销售业绩滑3工厂员工岗知道旦全球需求反弹特尔必须时刻准备生产出新代更廉价体积更更高效芯片说：非认业务会长期滑长达七年时间否做样投资总会回报2009年第四季度科技需求幅增长特尔边际利润破纪录Krzanich先生十分满意
Hilton先生直认贷款便利消费者络绎绝日子复返继续营着生意办公势力份泛黄2008年9月18日华尔街日报时雷曼兄弟垮台ZF伸出援手救助AIG二十世纪三十年代严重危机头报纸标题希2005年读样文章希尔顿先生说现份报纸做解毒剂次意忘形时候会出
第8课 乔布斯十年
段扣心弦创业事年轻乔布斯世纪八十年代手创立苹果九十年代回十年里鬼门关前转两圈陷入违反证券法 丑闻领导苹果开发系列产品直天畅销常作出令愉快行成四行业流性数次荣登亿万富豪榜长期担 硅谷价值公司掌门
听起点象天方夜谭 许吧史蒂夫乔布斯真实历接触事物产生巨影响
商业界十年属乔布斯年前关生介绍文章似带着丝告意味 时日乔布斯回
常签件事(onemore thing)放身样合适半年长达6月病休精神抖擞出现34万苹果员工面前离开期间接受肝脏移植手术
乔布斯年轻时候身边聚集批富干追者现乔布斯已54岁仅仅简单列出辉煌成足解释什够选财富杂志十年CEO仅十年里根改变音乐电影手机等三市场格局初起家电脑行业影响力增减
……
位少见全球知名生意
便未苹果年报者商业杂志消费者滔滔绝谈乔布斯设计品位优雅零售店拘格广告创意
常喻演员天生推销员魔法师专横完美义者评价然十分准确时乔布斯增添少传奇色彩
常撰稿工业设计师音乐家混起然着装太正统讲究搞错天生企业家许太注意客户进行研究会非常勤奋工作生产出客户愿意购买产品
极富幻想脱离现实密切注意着苹果种运营营销活动友甲骨文首席执行官拉里埃利森说乔布斯金钱动 勤奋显然处心苹果热爱通苹果媒介冷酷裁决者改变世界执行者
苹果乔布斯说季度财报令吃惊苹果2000年时市值约50亿美元久乔布斯第次披露苹果数字生活方式战略时没评家理解战略意图 苹果市值达1700亿美元略微超谷歌
时苹果电脑市场份额幅滑现金外流非常严重公司破产边缘 现苹果手中现金现金等价物总价值达340亿美元超竞争手戴尔总市值 Mac电脑美国电脑市场份额达9继续增长
苹果9国家开设275家零售店美国MP3播放器市场占73份额推出iPhone争议确立创新领袖位
迪斯尼2006年斥资75亿美元收购乔布斯创立控制皮克斯动画制片厂乔布斯理成章成迪斯尼董事股东 仅仅计算持苹果迪斯尼股票价值净资产达50亿美元企业高够辉煌十年够乔布斯相
……
乔布斯十年实际始1997年时乔布斯离开公司12年刚刚回
乔布斯重掌公司权第二年完成新领导班子组建 优秀正十年乔布斯智囊团核心物
苹果推出乔布斯回首款Mac电脑iMac款具突破性意义产品预示着苹果恢复健康iMac推出获成功加乔布斯坚决果断幅削减成苹果发展积累充足现金 改善苹果资产负债表未投资做准备
切起正处黑暗时候乔布斯开始苹果日飞跃式发展基础苹果2000年9月份发布财报未达预期目标股价月里持续跌直跌相7美元水 然乔布斯现然记苹果东山起关键素
2001年全球市场滑全球陷入衰退时候苹果年1月份发布iTunes3月份发布MacOS X操作系统5月份开设首家苹果零售店11月份推出首款iPod
市场时未迅速发现事件重性iTunes时建Mac电脑中音乐播放软件时没销售音乐网络商店 新操作系统带款极具吸引力强精美产品iPod
苹果股价蹶振时候市场时会传出苹果收购传闻鲜知乔布斯时确实慎重考虑收购集团银湖帮助苹果私化方案 收购苹果会成整世纪交易知情士称乔布斯终放弃想法
实苹果第二次面收购命运早1997年时候乔布斯友埃利森联合财团准备收购苹果埃利森次接受采访时说乔布斯喜欢事批评搞象纯粹赚钱重新出山样解释说认更轻松更体面作出决定
乔布斯重返苹果开始关注苹果说首席执行官务确定公司发展方2002年初媒体说宁愿索尼竞争愿意产品领域微软竞争时拥硬件软件操作系统完整产品厂商户完全负责做做事情
乔布斯相信公众直接话公众会转苹果边说公众指Mac电脑忠实户普通消费者开设零售店战略时遭普遍嘲笑许认样做会苹果现金外流
前苹果高现担Intuit董事长苹果董事Bill Campbell说时董事会紧张做知道客户想什现回头时苹果零售店够出售产品少啊乔布斯知道应该出更产品
乔布斯彻底解苹果作务苹果断断续续合作年前ChiatDay创意总监Ken Segall说乔布斯参许非常细致工作绝会认家公司首席执行官应该参细致工作 Segall说苹果推出新产品前乔布斯会发起著名换思路活动甚活动推广广告团队说乔布斯会说＇第四段第三单词恰许考虑单词＇样话
时兼顾细节理局观乔布斯特色标志刚刚回苹果时候便意识产品精美设计苹果区时戴尔微软英特尔等厂商引领计算机行业素
产品设计顾问公司Ideo首席执行官Tim Brown新作通设计改变中写道根数清底少客户会进苹果零售店然说＇款iPod＇声说＇乔布斯＇设计师数量接
乔布斯非常善握时机苹果推出iTunes前音乐界直没开发出数字音乐销售网站苹果便开始iTunes变成购买音乐商店作准备
iTunesMac电脑时候苹果巧妙唱片公司签订协议iTunes兼容Windows系统前苹果位非常低时许苹果项优势 iTunes更象块试验田破坏性转型举
滚石乐队Steve Knopper新作破坏欲中写道环球音乐高Doug Morris说明白苹果年时间Mac电脑毁灭唱片行业Knopper写道什尝试呢乔布斯重返苹果时候已孤注掷聪明知道该做做辛苦辛苦十年唱片公司位律师艺合中进行谈判艰难
乔布斯抓住项重工具信息熟练控制仿佛演练高外公布句话苹果授权极少数高公开特定话题发表意见
乔布斯会非常认真推敲高够外发布句话外公布信息 哈佛学教授David Yoffie估计2007年宣布推出开始销售首款iPhone间月里苹果未作公开声明已接价值4亿美元免费广告刺激媒体陷入疯狂
乔布斯非常心极注意透露消息苹果推销产品时候会出说句2004年接受癌症手术直手术完成致员工电子邮件形式公开信中发布消息样通封致员工公开信解释离开公司情况没提苹果高消息
乔布斯理没公司媒体关系部意情况没权公开发表意见说媒体关系部直接乔布斯汇报撰写文前记者想乔布斯作专访苹果拒绝求
起苹果前首席财务官法律顾问牵连进股票期权倒填日期丑闻乔布斯开始保持沉默态度提交证券交易委员会文件中苹果承认乔布斯件事知情乔布斯公开发表道歉声称插曲绝非苹果性
乔布斯理着苹果财务消息交易设计等等 乔布斯病患提醒告诉世乔布斯神终天会西时缺少乔布斯苹果走远呢
苹果未
年9月乔布斯重新回公众视野里苹果首席运营官提姆库克表示深切谢意病休期间暂时代行首席执行官权力库克公司理井井条
新款iPod发布会乔布斯首先告知新闻记者分析师开发商现拥肝脏位死车祸年轻库克班高表达谢意期间表现非常干 库克带领会场全体起立乔布斯重返岗位欢呼
乔布斯已回工作岗位关库克者什准备接乔布斯出首席执行官争逐渐息苹果部等级制度位乔布斯称作前苹果高决定 乔布斯话份量
众周知甲骨文首席执行官埃利森非常喜欢讨接班话题朋友交谈程中谈乔布斯时说代创建神话般品牌 开发出量产品什时候退休希时候健健康康开着游艇逛中海肯定会非常想念苹果家消费品公司 产品周期太快
现已迹象表明乔布斯已开始教育团队够暂时离开时候维持公司正常运作位认识苹果高团队中某高知情士说整公司已彻底培训完全象乔布斯样思考问题 什苹果乔布斯离开6月里够保持静原会想果乔布斯肯定会做
实际乔布斯影响力已超出苹果范围拉里佩奇谢尔盖布林纽约说乔布斯心目中英雄 Jeff Bezos发布亚马逊Kindle 2阅读器时候乔布斯羡慕显易见风险资家Netscape联合创始Marc Andreessen表示常企业家建议中乔布斯作例子 说发布首款产品时应该考虑问题乔布斯会做
展十年乔布斯许会样问创造1500亿美元股东价值改变电影电信音乐计算甚零食设计等行业步该做什呢 鉴喜欢保密意外惊喜惯例妨等合适时候解答问题
CHAPTER 9
Beyond Bretton Woods 2布雷顿森林体系20版
二十国集团领导11月11日12日齐聚首尔私里纷纷指责世界货币战美ZF官员指责中国拒绝民币升值快中国反驳称全球济扭曲究根源美国度宽松货币政策美联储决定11月3日重启量化宽松政策印刷纸钞购买ZF债券（见报道）举措扭曲加剧新兴济体呼冤枉外资纷纷逃离低收益国家涌入股市迫货币升值
争吵凸显出远非原然根源家国际货币体系表示满包括规范全球货币资跨境流动规章准制度
概括起三满第关美元作储备货币导位美联储理方式外汇交易储备美元结算然美国国生产总值仅占全球24（见图表1）世界贸易美元结算GDP贡献率成正数说美元商贸商品定价官方储备中占导位合理美元仅未反映出全球济现实情况国家极易受美国国货币政策影响
第二受指责处该体系催生量外汇储备新兴济体中尤全球储备已1995年13万亿美元（占全球GDP5）升84万亿美元新兴济体占总额23 数储备十年间积累起（见图表2）
庞储备违背济学逻辑意味着身理应充分拥投资机会穷国正富裕国家美国提供低息贷款类贷款通压低美国长期利率促突然陷入危机中着美国储蓄少消费正值全球需求扩情况表现更节俭
第三满资金流动规模波动情况金融危机发生次数三十年间更频繁许政治家坚称新兴济体遭受外资量涌入（象现）突然遭受资金短缺（1997982008）种金融体系济长期增长提供坚实基础
法国继二十国集团首尔峰会担轮值席国认世界济较表现法国总统尼古拉斯•萨科奇期国际货币体系列入次年集团首脑会议优先考虑问题期举行场没禁忌辩改进陈旧体系
实际类辩十年零零散散举办场战布雷顿森林体系实行固定调整汇率制20世纪70年代崩溃时起现学术界乌托邦式蓝图创建新版问题种改进方案行
货币体系框架常受国际济学中谓三难选择限制资跨境流动国必须采取固定汇率制防止国金融环境恶化间做出选择兼19世纪著名金位中资金流动通常受制约货币黄金挂钩该体系部分已瓦解原允许国ZF国货币具备灵活性布雷顿森林体系中货币美元挂钩美元黄金挂钩资流动性受限制结果国采取措施防止国金融环境恶化该体系1971年崩溃美国愿国政策受金位制约
体系黄金保值功事物挂钩涵盖形形色色汇率体制资制数富裕国家货币浮动差具性然欧元创建显然相反方迈进步资制三十年前取消金融市场实现高度体化
新兴济体体历资更流动原全球化消制约素济体民间资净流动年达3400亿美元较十年前810亿美元较涨幅
理讲货币体制正变更具灵活性中约40官方实行浮动汇率制较15年前20相升浮动受严格制国愿意令货币浮动资金涌入时中央银行通买入外汇遏制货币升值
样做部分原国ZF愿汇率骤然飙升抑制出口国家担心稳定性速度希出口导型增长估值偏低货币刺激出口
正20世纪90年代金融危机留创伤造成重影响样外资外逃引起严重衰退许新兴济体ZF出结济全球化时代安全积聚量储备逻辑2008年危机中佐证中国巴西等国拥量储备时储备较少国家济运行更韩国资准备金占GDP25须求助美联储获取高美元应急流动资金
种体会迫重新思量资准备金达风险级基础济学家坚称发展中国家积累外汇储备紧急物资进口短期贷款偿付20世纪90年代非常盛行验谈国家应力偿年期债务远非
新兴济体中中国迄全球货币体系中具影响力中国新兴济体货币实际美元挂钩普遍认民币币值低估实际汇率增速快名义汇率（见报道）中国进步资金流动加限制国家更成效中国力民币币值低估会消费品物价暴涨火浇油
中国解释量全球外汇储备增加原（见图表3）行影响国家许新兴济体尤亚洲愿货币竞争力险币值升高太结果世界许济增长强劲国家实际紧盯美元创建称布雷顿森林体系20版协定
History lessons 历史教训
种准美元标准原版布雷顿森林体系间相似性意味着许问题历史相似性加利福利亚学（伯克利分校）巴瑞•艾森格林出版超级特权中探讨相似性该书述国际货币体系前世生
例评述新兴济体需美元作储备货币担心储备货币美元贬值种进退两难矛盾心理1947年利时济学家罗伯特•特里芬首次提出特里芬述时世界单储备货币该货币母国须发行许负债资产（通常ZF债券）全球贸易铺路满足外汇储备需求发行债券越债性越全球风险准备资产需求贪厌该资产绝没风险美元奢求种解释国际货币基金组织推测全球累积储备美国国生产总值中现行例60升2020年2002035年接700
果储备天样部分国库券美国会继续努力债非美国通外债抵欠世界国家国债头会发现负债累累特里芬提出种解决方案建议美国创建笔模拟储备资金揽子价证券挂钩约翰•梅纳德•凯恩斯数年前提出类似建议称全球货币Bancor凯恩斯观点受蒙受损失美国民众猛烈抨击特里芬观点20年没提起
1969年着美国预算赤字美元黄金挂钩矛盾出现模拟储备资金创建：国际货币基金组织负责理特提款权特提款权价值揽子货币确立包括美元欧元英镑日元国际货币基金组织成员国意分阶段分配特提款权样获特提款权国家需兑换货币然特提款权未真正广泛占全球储备5私募证券没特提款权
希做出改变中国中央银行行长周川2009年3月发言引起轰动坚称特提款权应该取代美元成真正全球储备资产萨科奇先生似观点类似呼吁货币体系采取边途径果商品特提款权定价（现备受争议）商品价格会出现较波动果国特提款权持国外汇储备会摆脱特里芬进退两难境
特提款权发挥样作发挥更作国际货币基金组织意划拨2500亿美元应金融危机举中全球储备年7000亿美元递增然拥特提款权清楚ZF想持原美元感召力受世界具流动性资市场支持少国家愿意推广特提款权非出现特提款权计数资金雄厚市场
国际货币基金组织演变全球性中央银行力快速发放特提款权真正成中央储备资金种性极正艾森格林写道：没全球ZF…意味着没全球性中央银行没种全球性货币（完）
清楚特提款权否真必代美元欧元错选择年出现财政危机美国资金理善怕理国更储备兑换成欧元种情况快会出现艾森格林先生指出1914年前美元国际货币1925年国ZF储备中美元数超英镑
中国创建种美元抗衡货币民币海外交易中中国已做初步尝试例允许公司香港发行民币标价债券国际货币呼吁更深远变革观察家证中国支持特提款权达样目：民币成特提款权揽子货币国家会受民币资产影响
中国更找寻种途径部分转移美元储备币值风险着民币美元升值（确定疑）外汇储备会贬值果中国美元兑换成特提款权汇率风险会部分转移国际货币基金组织成员身20世纪70年代类似想法失败国际货币基金组织成员国谁承担币值风险未达成致意见美国没意现肯定会意
说想创建种全球储备资产倒变革者通减少外汇储备需求痛快通完善国危机中获取储备方式实现现二十国集团韩国领导已取诸进展国际货币基金组织贷机构已进行彻底改革样外会理完善国家受限制获两年期贷款
Overcome your reserve 外汇储备压垮
目前新兴济体墨西哥波兰已签署协议尤关国际货币基金组织贷款注意事项存问题许劝说国家加入（型集团）美联储新兴济体间签署交换协议生效制度化（该协议金融危机中时签署）样降低储备做保险需求样区应该加力度积聚储备
然新兴济体获紧急援助资金国ZF需积聚外汇储备果决心保持币值稳定什许变革者认国际货币体系需国际货币基金组织世界贸易组织制裁操汇率断利盈余牟利
部思想史bancor外凯恩斯期超级盈余国家处罚金萧条中发生情况尤时货币战囤积黄金全球危机愈演愈烈种思想没推广美国（时盈余济体）1944年布雷顿森林会议定基调样势力天明显美国作入超国中国20世纪40年代美国样意出超国处罚金改革法案
规章肯定执行国际济协议中严厉惩罚鲜生效：记起欧盟稳定增长协议？适度合作前景正1985年广场协议旨美元走软减少美国常项目逆差20国集团制定世界济衡计划许设定账余额实际汇率变动幅度通国家压力非直接制裁实现
衡方案涉民币实际快速升值解决货币体系中诸矛盾中国差国家资财输出转消费尚需时日
时流入新兴济体市场资金幅飞升部分原美国量化宽松政策：低息贷款鼓励投资者寻求更高收益济增长活力新兴济体济增长陷入停滞富裕国家增长差距反映出新兴市场资产投资者投资组合中占例较
十年里新兴济体应种增势方式积聚储备想寻法种方案巴西韩国泰国等国家采国际货币基金组织认征税增加税收出台规定减缓资金流入学者建议拟定份许策略清单非常世界贸易组织合法贸易壁垒清单
份合理方案局限性资流入制暂时遏制住外资涌入然尤智利20世纪90年代历表明制改变资构成非外资金额种制会永远奏效着贸易联系日益紧密资金联系疑会变日益紧密
手段例新兴济体实行更紧缩财政政策减少济热性国实行更严格金融监降低度信贷性新加坡色列等国新出台加紧出台审慎规定例揭成数限规定
汇率需具更弹性国际济学中三难选择表明：果资具流动性汇率刚性终会导致资泡沫通胀非国愿意忍受种济繁荣萧条交循环情况布雷顿森林体系20版必会演变反映富裕国家繁荣萧条交资市场体化浮动通货间关系体系
方明确速度明确资流动带压力赖富裕济体济前景尤美国美联储举措新兴济体希货币保持流动性赖中国举措中国资制较国家更范围广泛更效流通制联系起存续时间会长
第11课
刚刚结束魁北克五日行座位圣劳伦斯河畔古色古香风景画镇世界催泪瓦斯载入史册行目入反全球化反贸易运动头脑物部问题里根没头脑寻心
绪漫天宣泄面前派悲天悯景象显易见里稀缺物清醒思考
魁北克堂皇理便采访美洲高峰会次跨越西半球三十四位国家首脑聚会会议重议题通谈判努力建立起美洲贸易区 – 域跨越阿拉斯加阿根廷贸易壁垒区域
实魁北克民峰会真正亮点应运生组织活动起反映民观点会？（想参加峰会选举产生
领导目什资格民提出质疑呢？）半球社会联盟
社会团体组成着思想意识济利益反贸易化该
联盟次邀请参加反资义狂欢节激进团体极左更极左狂欢节
河畔搭建硕白色帐篷举行加政府事做头仅资助项活动（实
加纳税提供资助）拉丁美洲激进分子付费参加活动
反资义狂欢节丝毫愧名称丑木偶表演拉拉队长呐喊舞者演员表演愤怒奶奶（群算太老辱骂公司妇女）甚悬空中面写着实施安全贸易巨绿色安全套许喜欢身着蓝色服
装面纸浆制成女水神歌唱参拜演员道风景 实质性
容街面类组织讲道坛中情况均面
话保养极年轻激进分子间谈话（然喽穿进口牛崽
裤运动鞋）挥动着拳头肌肉松弛毫力量位志间话
架日摄象机拍摄象机价值起码拉丁美洲年均工资
民高利润喊着离脸数寸遥
吧说错边说边退步底什意思？
意思提高民位民高利润
点明白具体指什？没政策？含义什？
需政策回答着问题激怒政策民利益优先公司利润
谈话样进行着果思想更深刻会意戏弄毫疑问 民高利润法案已咫尺出台时间早晚问题真该早点想点方面果利润真衡量企业家扣成外创造财富尺度生活利润社会里许民根没什处
里聊认认真真想方设法理解民峰会参加者想法采访十重点身穿孔少十具加风格市政厅会议会抗议者盘问两时 —— 然意味着观点什兴趣阅读够找关反贸易化材料头尾见例合逻辑反贸易申诉姑谈否道理没愿意工夫解关供求关系基原声称世界济佳运作着容置疑组织力
高峰会拖延受挫感觉愈加强烈时间单调乏味时时站阳光听着身披花色丝质手帕青少年声抱怨谈资格属环绕市中心25 英里安全带边里美洲高峰会代表正开会想资格 坐边谈判桌旁二十岁贸易讨伐战士告诉果拉丁美洲群居猎生活会更加富裕群居猎者天吃位服装厂工会成员工作概仅仅禁止购买洪拉斯生产衬衫表情严肃举着块标语牌 面写着贸易等公司财富果话真奇怪什众企业 纺织厂炼钢厂死抱住关税补贴放呢样言世界学济学系里会成笑柄
正太洋孤岛世隔绝狂热日兵样魁北克街没意识样事实：关贸易产生种影响战已结束张贸易方已获胜利数百计研究成果甚粗略观察均显示里市场扩展里苦难缓解敞开国门参国际贸易投资国家封闭参全球济国家相 发展速度更加迅猛根济合作发展组织保守估算前者发展速度者两倍仅贸易创造出财富收入阶层生活水全面提高二十年前发展中国家开始开放市场数千万计口摆脱贫洗生活状况 —— 前古丰功伟绩然抗议者视见宁愿天劳苦众敌试图剥夺贫穷国家赖发展手段侈谈什资义贸易导致贫穷种知异犯罪
带欧洲教训
反贸易左派荒唐举损害国际谈判实现贸易尝试努力激进分子提出批评实质容断国际会议召开时抗议示威老式保护义者包庇行老式保护义者期全球货物资流动受更加严格限制美国加两国仅仅通加强国际会议安全措施处理问题终需解决办法完全彻底变革
抗议群中流行着样观点全球化国际机构促成种期现象前身关贸总协定消贸易壁垒方面数年起推波助澜作实际国际组织影响力显然限世界济扩展事件均发生贸易谈判领域外中国改革苏联帝国崩溃许第三世界国家进口代发展模式放弃80 年代中期 六十发展中国家已单方面降低进口引进外资限制更国家蜂拥希加入世贸组织世贸组织成员国中四分三发展中国家二十急切想加入发展中国家
简言贸易强加兴起全球济化趋势出现保护义国家控制发展战略惨痛失败直接产物天趋势发展原换言美洲贸易区世贸组织失败济化进程继续国际组织失败全球范围济化步伐趋减缓充量发展中国家遭受挫折期反贸易反资义抗议活动泛滥应促贸易士推进市场开放战略重新进行评估
转移步
数十年贸易化（贸易）通奉行转移步政策实现：回避开放国市场话题强调出口外政策公贸易政策安抚贸易保护义者政治根基企业参国际竞争战略长期颇凑效世界市场逐步开放
然转移步成功取决干素素已复存说冷战已结束贸易化已作巩固北西洋联盟工具四处兜售时全球化扩展意味着贸易已某国家部游戏国际济问题牵动着公众情绪已成路关心问题
新环境转移步策略已效推进贸易发展确已成种导致失败张（走反面）张济开放者未重商义思想公贸易错误观念直接提出挑战 — 没够讲明真正意义开放贸易 — 助长公众疑虑认关贸易批评合理面具社会义倾欧洲情况尤欧洲常认全球化出现美国施加影响结果
市场战前阵必须国际会议转欧洲土贸易应作开放国外市场
手段加兜售应成欧洲佳政策需考虑国家采取种行动现欧洲
贸易士认真考虑单边贸易开放时候
首先贸易谈判强调开放国市场处重商义观念应予扬弃确类谈判说法开放国市场种步种换取贸易伙伴做出相应步已行然亚·斯密济学家均指出作步开放国外市场观念恰客观事实背道驰：贸易真正益处进口必成出口国家样做国家开放国市场中获利益
幸客观事实没日益惧怕全球化公众充分解释清楚贸易士远远没理直气壮宣传开放市场意义精力集中开外国市场时贸易壁垒视作身资作保护义者正中怀维护进口清白已刻容缓
抛弃农业政策
贸易士土极恶劣贸易壁垒听欧洲显然意味着迎头痛击农业政策反倾销税名掩盖保护义行定暴光政治根基工业钢铁工业纺织工业定继续宠利指定配额关税疏通关系实现述目标计划制定包括进口促出口企业——欧盟国家中受保护产业相具明显优势济部门——组织起建立起贸易联盟种战略美国已开始凑效例美国汽车生产厂家钢铁产业已开始美国国钢铁生产商进行斗争钢铁生产商试图业已受保护美国市场进步关闭
许贸易支持者反单边贸易开放指出然开放国市场重市场时开放更取样固然更取贸易谈判迫国家放弃贸易壁垒样事实国开放国政治气氛合适时行贸易带处贸易协定锁定处种效办法推动贸易发展中坚力量确发展中国家信奉贸易贸易带处欧洲说开国外市场效方法身作开放市场坚定边义者会意样观点贸易协定受广泛制约（监督）世界里公众进行宣传教育讲明开放国市场处应前首务
种促进贸易方法世贸组织争端解决程序进行改革特强调更补偿手段违反贸易承诺国家实施判决目前原告国家更倾求助制裁手段 美国目前欧盟间臭名昭著牛肉香蕉争端属类行运高关税违约国出口商进行制裁减少贸易壁想法导致损害双方国家消费者结果确应该求世贸组织中败诉方领域里减少贸易壁垒方式违反世贸原保护义行做出补偿样补偿会鼓励家遵守贸易承诺引导家着正确方 – 开放市场方前进
欧洲应避免久办型国际贸易会议西雅图魁北克会议均表明发达国家开类会议反贸易者组织抗议活动提供方便样做没必世贸组织召开部长会议设卡塔尔想法正确会议移更偏远区召开外处减缓发展中国家谈判程中忽视感觉
总通寻求单边贸易开放贸易士更实现目标须受制众聚集街头毫头脑抗议群未政府义者许会发现找攻击目标贸易谈判供搅乱市场济继续发展壮
缺市场
果说没什启示魁北克幕幕公开展示少应该驱散心中残留丝疑惑认识反贸易左派全世界劳苦众带什新思路确发展中国家民谓西方捍卫者思想意识方面隔阂没象天样巨说法许 – 权环境保护文化差异 – 开处方陈旧贸易壁垒社会财富重新分配先姑理会政策屡遭失败样事实 反贸易激进分子遵原似没限制遵民选择
市场济贸易道路均康庄道缘市场济仅仅追求利润提供货物服务场然样场厚非市场竞争时段发现旅 民学新事物途径没学新东西没法师正样种认知更加富创造更加富裕更加健康时更力保护世界理性创新类伟天赋然发挥潜唯途径市场济体系该体系生活断改善民够参竞争满足身需求换句话说需事贸易阻隔进程壁垒会智慧思维趋枯竭走贫困市场济予国恩惠言喻贸易扩展未 机会群融入机会领
极左面孔口号许会发生变化变已融体赤裸利益盲目理想义魁北克抗议群关心事情许悲真理漠关心
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