三松鼠公司盈利力分析
三松鼠公司盈利力分析
摘
互联网盛行商业竞争商业盈利变更具挑战企业处商业环境发生翻天覆变化传统济模式数时代济模式企业运电商互联网思维成功颠覆该行业企业排名取惊成绩
选取三松鼠作研究象运学财务理相关专业知识通项力分析鉴研究成果分析三松鼠目前取成功原找出现阶段存问题提出相应建议开始搜查公司相关信息时异军突起公司产生浓厚兴趣结更加期更加奇
文分六部分包括引言研究公司背景分析三松鼠公司相关财务指标结建议参考资料附录三松鼠公司进行分析发现三松鼠公司言务创造更高利润提出控制销售费注重品质监科研创新等意见
关键词：盈利力商业竞争商业盈利
Profitability Analysis of Three Squirrels
Abstract
In the age of the Internet today commercial competition and commodities profit more challenges their business environment has changed dramatically from the traditional economic model to the economic model of the era of large data many companies use electric commercial Internet thinking successfully subverts the industry＇s enterprises has made remarkable achievements
We select Three Squirrel as the research object using what we learn in the financial management of the relevant professional knowledge through the analysis of its various ability draw lessons from other studies analyses the reason of three squirrel is successful and find out the current existing problems and puts forward corresponding Suggestions When we began to search the relevant information of this company we had a strong interest in this emerging company which also made us more expect the conclusion more curious
This thesis is divided into six parts including introduction research background analysis Three Squirrel company related financial indicators conclusions and Suggestions reference appendix analyzes Three Squirrel company we found for three squirrel companies the present task is to create higher profits we put forward some advice such as control sales expenses pay attention to the quality supervision and the scientific research innovation
Keywords Profitability Business competition business profit
目录
引言 1
（）研究目研究意义 1
1 研究背景 1
2 选取案例理 1
（二）研究方法 2
1 文献研究法 2
2 调查问卷法 2
3 案例研究法 2
（三）相关概念 3
1盈利力分析 3
2Excel软件简介 3
二研究公司背景分析 3
（）销售力渠道力 3
（二） 资营力 4
1 融资力 5
2资运营控 6
（三）消费者品牌认度调查 9
1问卷设计 9
2问卷调查基情况 10
3问卷调查结 18
三三松鼠公司相关财务指标 19
()基础财务数分析 19
1利润表分析 19
2资产负债表分析 20
3偿债力分析 22
4现金流量表 23
（二）行业指标分析 26
1营业收入 26
2净利润 26
3净资产收益率 27
4 销售毛利率 28
5总结 29
（三）杜邦综合分析 29
1 净资产报酬率分析 30
2 分解分析程 31
3 结 32
（四）综合分析结果 33
四结建议 33
（）目前发展状况总结 33
（二）营建议 34
五． 参考文献 36
六．附录 38
消费者三松鼠品牌认度调查 38
．引言
（）研究目研究意义
1 研究背景
现全球济发展已进入网络济时代互联网已逐步深入生活民生活惯生活方式着互联网深入发生翻天覆变化国社会义市场济体制国家现阶段力提倡众创新万众创业鼓励行业企业发展政府出台相关政策促进电商行业发展商业模式更新传统企业时代脚步掀起电商时代热潮
三松鼠正样背景开展企业营发展2012年天猫双十中仅成立4月三松鼠双十天成交800万元夺坚果零食类冠军宝座成功约定时间发完10万笔订单更创造中国互联网食品记录
2012年成立开始三松鼠连续三年获IDGA轮150万美元B轮600万美元C轮12亿民币投资2015年获FreesFund峰瑞资3亿民币投资着国国民均收入断提高国民生活水提升家消费力着提高三松鼠公司十分利方面国民均收入提高时物价涨业难题旧忽视存意味着三松鼠成力方面然面着巨挑战
2 选取案例理
互联网盛行时代商业竞争商品盈利变更具挑战处商业环境发生翻天覆变化传统济模式数时代济模式企业运电商互联网思维成功颠覆该行业企业排名取惊成绩
三松鼠作食品电商典型成功案例选取作研究象运学财务理相关专业知识通项力分析鉴研究成果分析三松鼠目前取成功原找出现阶段存问题提出相应建议开始搜查公司相关信息时异军突起公司产生浓厚兴趣结更加期更加奇
三松鼠股份限公司松鼠老爹章燎原创立2012年总部位安徽芜湖南京成立研发创新中心八年潜心耕耘三松鼠已发展成拥4000余名正式员工年销售额破百亿元市公司（股票代码：300783）正加速数字化供应链台企业转型托着品牌产品物流服务优势2014年起公司连续五年位列天猫商城零食坚果特产类目成交额第先新华社民日报誉新时代改革名片国货领头羊市天获誉国民零食第股2019年双十三松鼠更1049亿元销售额刷新中国食品行业交易记录华尔街日报路透社彭博社等外媒称美国公司遭遇强劲手中国品牌崛起典范
深入解知松鼠老爹章燎原前职职业理期间10年造出安徽知名农产品品牌詹氏山核桃三松鼠成功草根出生背景强烈品牌营销理念着关系三松鼠公司森林系定位加慢食快活生活方式秉着提供极致享受服务理念抓住消费力强90群体独创90FS户体验产品出口产品包装贴心客服包裹细节三松鼠直户体验角度出发提供极致服务
（二）研究方法
文采研究方法包括：
1 文献研究法
根三松鼠公司盈利力分析研究课题通查阅量相关文献资料全面正确解掌握研究问题前理成果进行综合性分析基础寻找掌握领域研究前问题新观点理明确文研究方
2 调查问卷法
作调查法中常种研究方法书面形式提出问题搜集资料通问卷设计发放解消费者购买需求购买时考虑素解消费者三松鼠品牌满意情况收集起问卷结果帮助更分析三松鼠公司盈利力
3 案例研究法
通三松鼠公司例三松鼠公司盈利力进行案调查分析弄清特点形成程总结三松鼠成功验企业发展提供鉴
（三）相关概念
1盈利力分析
盈利力称企业资金资增值力通常表现定时期企业收益数额少水高低指公司定时期赚取利润力利润率越高盈利力越强营者讲通盈利力分析发现营理环节出现问题公司盈利力分析公司利润率深层次分析
盈利力指标包括营业利润率成费利润率盈余现金保障倍数总资产报酬率净资产收益率资收益率六项实务中市公司常采股收益股股利市盈率股净资产等指标评价获利力
2Excel软件简介
ExcelMicrosoftWindowsApple Macintosh操作系统电脑编写款电子表格软件直观界面出色计算功图表工具加成功市场营销Excel成流行计算机数处理软件
二．研究公司背景分析
（）销售力渠道力
2012年成立三松鼠站时市场选择做零食品牌似没十分机会坚果类时非什新鲜玩意早2010年已行业品牌开始做坚果零食行业具较高位创始章燎原抓住电商时代发展新节点——消费开始趋注重品牌价值服务时代造三松鼠IP通心设计创造具高辨识度品牌形象起初线销售中仅3月时间抓住互联网流量红利快速抢占市场抢占电商食品中坚果类头交椅起步点奠定发展方线销售中具较高品牌价值优势 三松鼠品牌形象造心目中优质坚果代名词进步开发膨化食品面包蛋糕方便速食糖果甜点等逐渐形成综合型零食电商客户够实现站式零食购物模式公司带更加层次销售模式
时公司进行工作负责品牌塑造产业链台搭建余部分第三方合作官网趣宣传吃货搬运工托诞生互联网济发展时代天生具备数统计分析力利供量快速反应机制够快速掌握消费者需求改变做应迅速时改变销售策略真正做公司提出口号户需求里松鼠质量改进里造高标准品牌形象
年发展公司建立网络电商台布局包括京东阿里台销售基微信生态圈社交电商零售通线分销渠道行业公司线发展中拉开差距相实力百草味良品铺子台销售收入市场占率三松鼠占龙头老位见三松鼠具较高市场占率三松鼠具较销售力
然互联网济发展线购物已变成种潮流根相关数显示国目前总体零食市场线市场然占85位然线市场增长速度极快局限性休闲零食消费具机性动性特点物流行业发展卖家买家时间断缩短然会该行业线销售占受阻2012年2016年三松鼠直纯电商模式进行营似线发展直处观态度直2016年三松鼠通开设营终端门店形式开始发展线业务发展线公司言次创业重新定义品牌发展方相行业竞争手更零基础例良品铺子身实体营起家着电商行业发展进选择进军电商台百草味想收购更利想线营中资源扩张线门店版图公司发展线业务仅仅面高昂场租问题更面线强劲手线已发展年发展公司全国已111家直营店面加加盟性质门店累计440家门店直2019年年报数显示公司线收入然占营业收入8862时2020年2月29日发布业绩快报中出现增收增利现象中线门店布局激进成熟加线营高成受新冠肺炎疫情影响公司线发展未明朗局势
（二） 资营力
1 融资力
三松鼠融资路谓势汹汹2010年章燎原詹氏集团工作时发现坚果零食方面前景加时处工作环境满章燎原离开詹氏开始创业路正詹氏集团成绩章燎原位优等生时IDG资合伙李丰关注2012年7月20日三松鼠获IDG资150万美元天轮融资资支持章燎原位松鼠老爸开始松鼠帝国建设
获IDG天轮融资半年时间三松鼠获日资IDG资617万美元B轮融资次融资目实现进步行业中站稳脚避免出现网红产品生命周期短特点公司开始食品检测研发中心物流理等方面建设进完善电商端建设产品保障体系三松鼠够短时间获两轮融资离开三松鼠建立短时间行业获成绩三松鼠未发展规划明确备受风险投资机构青睐接发展中雄厚资金支持三松鼠言非虎添翼面发展势头中更加汹涌
2014年2015年间三松鼠先获日资IDG资峰瑞资投资完成CD轮融资身价303045万美元（214亿民币）涨3367亿民币
相前面四轮融资三松鼠IPO市似没利前历食品质量安全问题签字律师辞职证监会审核等终三松鼠2019年7月12日成功市
观三松鼠融资路见创业初三松鼠备受瞩目谓视冉冉升起新星负众行业占席位投资愿意追加投资进步构建三松鼠品牌形象成功市市成国民零食第股见现三松鼠品牌认度创三松鼠IP品牌形象赋予活力具较强融资力
图221资料源天眼网
2资运营控
（1）流动资产控
作电商起家三松鼠整休闲零食产业链充运营层角色游原材料筛选监督核心工作代工产品+户体验设计’然利品牌完善身生产供应体系公司性质决定三松鼠部分资产囤货部分囤货正常方面三松鼠已做坚果品牌发展成综合休闲零食品牌品种增加着存库存积压风险方面定库存满足台供货力保障时关注三松鼠应付账款较根公司性质决定流动率（流动率流动资产流动负债）存货周转周期（存货周转天数销售成均存货）相关数企业流动资产短期债务期前变现偿负债力进行更加直观解
图222资料源东方财富网
图223资料源东方财富网
数出流动率反馈出具较强偿债力资产安全性较存货周转周期出现定涨幅相年数出年末年货节做储备做更掌控存货适量保证持续高周转营保障
控制存货周转率方面查阅行业竞争公司良品铺子方面举措良品铺子建立仓分仓店仓三级机制信息化建设做出努力仓储信息进行理存货量更加合理化样三松鼠2020年3月旬发布三松鼠关外投资设立全资子公司公告通知中提建立5家子公司中涉信息系统集成服务数服务等方面业务见未三松鼠趋势学竞争手验利数优势更实现营运加线门店发展未公司方面想必会带定改变
（2）费控
新公布公司2019年度业绩快报中显示2019年三松鼠实现总营收1019亿元增长45612019年三松鼠突破100亿营业收入取错成绩实现营业利润31亿减少2187时实现属市公司股东净利润25亿减少1780快报中出现增收增利现象中原委令奇报表中销售费十分引注目
图224资料源东方财富网
图225资料源东方财富网
作电商起家三松鼠必然推广费台佣金物流费避谈图中数出公司三松鼠营业收入断增加销售费占收入率然居高销售原接873线相线产生销售费店面租赁等台服务费少销量挂钩三松鼠言改变现状创造更高利润需解决问题发展线销售必然线模式包括直营门店销商等实现线线协发展开拓更加广阔市场提升利润空间控制营成实现更发展
（三）消费者品牌认度调查
1问卷设计
解三松鼠品牌消费者心目中品牌认度文设计消费者三松鼠品牌认度调查调查问卷问卷容包括性差异年龄分布认识三松鼠渠道等根问卷调查相关结果解品牌年龄受众品牌效宣传渠道产品方面满意度等方面通调查结果解品牌认度分布情况
次问卷调查通网络渠道进行调查象选择采机抽样原发出230份问卷收效问卷反馈207份（调查问卷详情见附录）
2问卷调查基情况
（1） 图21报告问卷调查象性例差异中女性消费者例60男性消费者例40说明三松鼠消费群中女性占较高
图21
（2）图22报告问卷调查象年龄层分布中20~25岁占例6320岁占例23说明三松鼠消费群体偏年轻化消费群集中8090甚00
图22
（3）图23报告问卷调查象否认识三松鼠品牌207份问卷反馈中3位受访者认识三松鼠3位受访者年龄段3050岁见三松鼠宣传效果较群中中老年受众宣传力度加强
注：设计问卷时该选项选择知道结束问卷参问题第四问题开始数总数204份
图23
（4）图24报告消费者认识解三松鼠渠道图中出手机淘宝等购物APP占74次家朋友介绍占14中占低线渠道2出目前三松鼠效宣传途径淘宝等电商台线宣传效果理想
图24
（5）图25报告认识三松鼠品牌前提否购买该品牌产品图中解204份效数3位受访者未购买三松鼠产品说明三松鼠品牌宣传够达较效果够吸引消费者选择购买反馈结果知道三松鼠已定品牌知名度
注：设计问卷时该选项选择否结束问卷参问题第六问题开始数总数201份
图25
（6） 图26报告消费者够买三松鼠首原图中解品牌知名度占52次活动价格便宜占19相起更吃占18显示消费者够买产品原三松鼠知名度
图26
（7） 图27报告消费者三松鼠选购产品种类图中显示坚果果干类占45次面包蛋糕类占22表明坚果果干类消费者三松鼠中选购产品
图27
（8）图28报告消费者三松鼠品牌产品满意度调查该题采取满分5分制分方法基础数均分法数统计分析图中解受访者三松鼠整体知名度品牌方面满意度包装价格口味营养价值产品满意度较高中知名度评价获高分（436）显示三松鼠消费者心目较高品牌认度价格评价获低分（342）见消费者认知中行业中三松鼠价格偏高达消费者心中心里预期
图28
（9）图29报告消费者认三松鼠行业品牌相存差中价格高占41说明三松鼠行竞争程中价格纯差异
图29
3问卷调查结
根调查情况品牌知名度产品种类宣传渠道等反面数表明三松鼠消费者认市场满意度较高问卷反馈结果消费者三松鼠品牌认度颇高网络电商起家三松鼠调查结果中显示受众偏年轻化效宣传电商台等结果知道目前三松鼠电商台中获较成功三松鼠创立初定位优质坚果品牌发展8年三松鼠已变众受熟知综合性休闲零食品牌短时间里获成功三松鼠发展着实令期
三．三松鼠公司相关财务指标
()基础财务数分析
1利润表分析
利润表摘
190930
180930
增减率
营业总收入(元)
671亿
467亿
4368
营业总成(元)
633亿
436亿
4518
营业收入(元)
671亿
467亿
4368
营业成(元)
476亿
331亿
438
营业利润(元)
390亿
354亿
1017
利润总额(元)
394亿
357亿
1036
净利润(元)
296亿
268亿
104
属母公司股东净利(元)
296亿
268亿
104
表311资料源东方财富网
（表311）截取公开资料19年具体年报没发布19年第三季度数进行分析18年期数进行
（1）总体分析
表311明显出三松鼠公司营业总收入总成呈快速增长状态均达40公司处行业食品加工类营业务休闲零食行业然属具巨市场潜力行业数资参竞争异常激烈收入快速增长更销售费增长提高线曝光量常性优惠活动吸引客户营业总成组成营业成营业税金附加销售费理费财务费资产减值损失作年轻网购消费群体中员明显感受三松鼠线推广力度甚前MCN机构专业化网红带货模式越越软文软广植入消费日常中避免会KOL引导影响进行消费切抢占市场行会带更销售费进导致营业总成快速升否认科目费升认销售费涨起较贡献观余报告期发现三松鼠净利润增长率远营业收入增长甚报告期出现负增长年年报停留3亿元左右净利润基三松鼠次新股没太详细数简单
（2）项目分析
营业总收入总成呈现相增长率利润总额净利润10左右增幅通公司公告发现原19年三季度收政府补助相较18年三季度降造成收政府补助降政府没会着三松鼠营业收入增长样率增加三松鼠补助净利润增幅营业收入增幅成必然事件结合三松鼠成长型公司属蓝筹政府补助利润表影响觑分析成长型公司时候需注意关键点
2资产负债表分析
（1）资产结构分析
报告期日期
190930
占
流动资产合计(元)
319亿
8264
非流动资产合计(元)
671亿
1736
资产总计(元)
386亿
100
表312资料源东方财富网
表312流动资产合计资产总额流动资产占三松鼠公司8264理求非流动资产占资产总额例1736见三松鼠公司流动资产占高非流动资产流动资产占总资产重较会造成影响首先种财务结构会占量资金流动资产周转率会降企业资金效率会受影响非流动资产例低会导致企业获利力降低会影响企业未发展
（2）负债权益结构分析
流动负债合计(元)
163亿
4222
非流动负债合计(元)
28亿
735
者权益合计(元)
195亿
5053
负债者权益总计(元)
386亿
100
表313资料源东方财富网
表313中出公司流动负债占资总计4222非流动负债占资总计735者权益占资总计5053出公司债务资例4947权益资例5053公司负债资权益资半开成长型企业说财务相保守财务杠杆程度太高阻碍企业市场进步巩固龙头位样时降低企业发生债务危机率更更加稳渡艰难时期行业发展瓶颈期次疫情
（3）资产构成素分析
流动资产：
货币资金(元)
154亿
应收票(元)
应收账款(元)
317亿
预付款项(元)
7311万
存货(元)
117亿
年期非流动资产(元)
流动资产(元)
5782万
流动资产合计(元)
319亿
表314资料源东方财富网
表314出流动资产中货币资金存货占家公司流动资产较重约85货币资金占流动资产50相成长型公司三松鼠持货币资金持货币资金成长型公司说弊利首先样财务结构会企业失投资机会外会增加持现金机会成筹资成资金理成相应企业流动性风险降低提高企业抗击行业风险系统性风险力三松鼠公司存货占样较高存货会带定负面影响首先量存货仅会增加运输仓储费会增加存货跌价丢失意外毁坏盗风险次量存货会占企业部资金影响企业资金周转效率降低资金效率考虑三松鼠年网购台积极参购物节认较量存货公司说必年购物节仅消费者狂欢更诸类快消食品企业狂欢应收账款预付款项占推测三松鼠供应链理回款力强坏账风险极低
非流动资产：
长期应收款(元)
长期股权投资(元)
496万
投资性房产(元)
固定资产(元)
350亿
建工程(元)
135亿
工程物资(元)
形资产(元)
112亿
商誉(元)
长期摊费(元)
3794万
递延税资产(元)
1169万
非流动资产(元)
1846万
非流动资产合计(元)
671亿
表315资料源东方财富网
非流动资产表（表315）中发现三松鼠拥货币资金没市公司样疯狂外投资投资性房产项目更没表明三松鼠理层专注业心造品牌决心唯利图拥量现金企业说难贵固定资产35亿建工程135亿建工程占固定资产例38 根市公司提供资料建厂房仓库占固定资产例高表明行业发展公司高速扩张中公司理层未行业发展趋势较高预期
3偿债力分析
（1）短期偿债力分析
图31
根学财务知识家公司流动率200较适宜公司流动率合理数情况流动率越高企业短期偿债力会越强表3出公司流动资产中例货币资金占流动资产50 种情况认公司短期偿债力较强
图32
根学知识家公司速动率100时安全边际公司速动率较高速动率高意味着家公司偿债务时动存货速动资产现金立马偿掉债务偿流动负债力较强高速动率会造成资金闲置影响企业盈利力扩张速度
图33
家企业说现金率越高说明身偿付力越强市场面信越强高现金储备时会影响企业盈利力现金盈利力低资产
（2）长期偿债力分析
图34
根学知识资产负债率4060间较适宜三松鼠公司资产负债率区间中位资产负债率适宜中适宜代表着方面说明公司资金中债权部分较财务状况较稳定抗风险力较强方面说明公司作成长型企业财务方面够胆激进敢激进扩张行业公司赶超
图35
般情况认企业产权率100合适公司产权例非常优秀教科书般演示价值投资者说令满意例代表着企业营风险财务风险非常低认成长型公司应该敢风险运财务杠杆市场中分更快蛋糕
4现金流量表
（1）总体分析
报告期日期
190930
营活动产生现金流量净额(元)
321亿
报告日期
190930
投资活动产生现金流量净额(元)
151亿
筹资活动产生现金流量净额(元)
558亿
表316资料源东方财富网
表316营活动产生现金流量净额321亿表明报告期公司日常营活动产生盈利公司营活动切正常投资活动产生现金流量净额151亿表明报告期公司外投资分析资产负债表中建工程金额样理解公司报告期扩规模成长中筹资活动产生现金流量净额558亿公司19年7月份市筹资登陆创业板
（3）结构分析
报告期日期
190930
营活动产生现金流量净额(元)
321亿
投资活动产生现金流量净额(元)
151亿
筹资活动产生现金流量净额(元)
558亿
现金现金等价物净增加额
现金现金等价物净增加额(元)
728亿
期初现金现金等价物余额(元)
817亿
期末现金现金等价物余额(元)
154亿
表317资料源东方财富网
表317出公司营活动产生现金流321亿数值占现金现金等价物净增加额728亿44 占期末现金现金等价物余额154亿 208 出公司营公司输血力较强营业务营正常持续公司创造现金流筹资活动产生现金流量净额558亿占现金现金等价物净增加额728亿56 占期末现金现金等价物154亿792原市融资利报告期增加较时反应公司财务前景良财务优秀市场认市融资钱需偿付息公司财务正效应综合认三松鼠公司产生现金流力较强
（4） 财务率分析
报告期日期
190930
营活动产生现金流量：
销售商品提供劳务收现金(元)
782亿
收税费返(元)
3300
收营活动关现金(元)
7636万
营活动现金流入计(元)
790亿
购买商品接受劳务支付现金(元)
570亿
支付职工职工支付现金(元)
250亿
支付项税费(元)
405亿
支付营活动关现金(元)
122亿
营活动现金流出计(元)
757亿
营活动产生现金流量净额(元)
321亿
表318资料源东方财富网
①流动分析
图36
见公司现金流动负债197现金债务总额168处较低水考虑公司拥较现金储备公司财务风险
②获取现金力分析
图37
公司销售现金率41 数值较低相公司卖出1元产品获利0041元说明行业竞争激烈公司作行业龙头企业未拥常见行业龙头拥议价力更高品牌溢价龙头位稳固
（二）行业指标分析
1营业收入
表321资料源东方财富网
表见三松鼠零食行业龙头位营业收入根19年报预告已突破100亿销售额分行业份额排名第二良品铺子实力容觑良品铺子市获融资业务扩张品牌知名度提高提供强劲动力
2净利润
表322资料源东方财富网
行业净利润中三松鼠净利润良品铺子略少2000万民币究原便三松鼠公司更市场份额牺牲部分利润政府补助降排名第三盐津铺子营业收入净利润面两位龙头威胁
3净资产收益率
表323资料源东方财富网
净资产收益率指标衡量公司盈利力核心指标时反映股东权益水衡量公司运资效率指标值越高说明投资者投资企业带收益越高说明企业运身持资获取利润力更强项三松鼠输良品铺子接522净资产收益率资市场中致中高等水样认优秀起良品铺子需理层更加努力
4 销售毛利率
表324资料源东方财富网
销售毛利率企业产品成控力销售时议价力综合体现果企业产品毛利率显著高行产品独二复制拥独特竞争力护城河例苹果公司产品核心竞争力操作系统便复制第二种情况公司拥良理水拥成控制行更低力项中三松鼠良品铺子快速扩张获取更客户牺牲掉毛利率指标 远落盐津铺子更市场份额出三松鼠良品铺子两家企业相互竞争激烈拥质化程度较高产品消费者消费时候便倾选择产品中价格更低三松鼠三松鼠获更高利润势必找提升毛利率方法毕竟资市场算市场份额没行拥获取利润力样受投资者亲睐
5总结
体量相差太问题认三松鼠行业中供公司中良品铺子唯威胁竞争手然三松鼠营业收入更高赚钱力没良品铺子三松鼠早良品铺子市融资相竞赛中开次加速器良品铺子已市融资两家企业差距逐渐缩良品铺子反超成行业第趋势三松鼠理层应该高度紧迫感巩固龙头位
（三）杜邦综合分析
杜邦分析法种常财务分析方法通公司财务率进行分解反映出分析公司财务指标间关系分析者企业营状况财务状况致认知
杜邦财务分析体系核心净资产收益率杜邦分析核心指标出发层层分解企业基生产素成费构成企业营风险满足财务分析需仅营者更认识企业营决策指导作投资者投资指导作
根三松鼠2019年三季报制杜邦分析表
表331资料源东方财富网
杜邦分析核心净资产报酬率图见1679
表格结合财务报表进行更加细致分析
年度
2019930
2019630
净资产报酬率
01679
0193
权益数
198
194
资产负债率
0495
04858
总资产报酬率
00849
00904
销售净利率
0044
00591
总资产周转率
193
153
表332资料源东方财富网
1 净资产报酬率分析
净资产收益率衡量企业利拥资产获取利润指标筹资方式某企业获利力影响净资产收益率充分考虑表现出数值方面素振结果
财务分析决策者提供财务决策建议净资产收益率分解权益数总资产报酬率
表三：权益净利率分析表
图38
2019年三季报 01679 198 × 00849
2019年中报 0193 194 × 00922
出权益数涨总资产报酬率降公司资产利效果较差
2 分解分析程
图39
2019年三季报 01679 198 × 00849
2019年中报 0193 194 × 00922
总资产报酬率分解：
图310
2019年三季报 00849 0044 x 193
2019年中报 00922 00591 x 153
通分解总资产周转率三季报时候升较说明资产利较资产效率增加然总资产周转率提高销售净利率降阻碍总资产报酬率增长步伐
销售净利率进行分解：
图311
2019年三季报 0044 296 ➗ 672
2019年中报 00591 266 ➗ 452
三松鼠公司2019年三季报销售收入幅度提高净利润提高幅度认原成费增较
紧接着面全部成进行分解：
图312
2019年三季报 631476+141+115+（01198）+03519
2019年中报 414312+926+07097+（0088）+02982
通公式出三松鼠公司财务指标变动原趋势采取改变提供方
分析中知阻碍三松鼠盈利关键素成原成幅度提高净利润提高幅度销售收入幅提高销售净利率减少说明报告期三松鼠公司盈利力报告期降销售净利率减极阻碍三松鼠公司盈利力
表知三松鼠公司权益数升点点例般情况权益数越代表着公司负债率越低偿债务力越强发生财务暴雷性越低指标时反映财务杠杆利润影响财务杠杆双刃剑环境景气度高情况获更利润时公司必须承担更风险相反光景没时期会公司利润增长较甚极端情况引发财务危机该公司权益数接2负债率50％左右属较激进企业述写三松鼠处高速发展行业财务更加胆激进便获取更市场份额
三松鼠前应该注重工作控制成毛利率拉高时保持高总资产周转率便销售利润率提高进资产净利率提高
3 结
综述杜邦分析法净资产收益率中心企业某时期营业状况数罗列层层分解逐步深入构成完整分析体系清晰数明白三松鼠陷入增收增利困局找令三松鼠提高净资产收益率办法想方设法降低成特较具弹性销售费认三松鼠公司知名度已足够需线狂轰滥炸适度推广营销便数目销售费换取数目潜消费者认划算严重限制三松鼠公司盈利力
（四）综合分析结果
通出结——
（1）零食行业条赛道三松鼠目前领先行领先优势非常采取牺牲利润方式获更市场份额表现出净利润增幅明显落营业收入增幅情况根19年年度业绩快报显示三松鼠净利润甚出现负增长种模式免令担忧
（2）三松鼠公司财务风险极财务状况较优秀作快速增长中年轻公司难贵投资者买入担心买问题公司暴雷性甚三松鼠某天建立起护城河投资者会丰厚回报毕竟消费行业里面龙头公司部分现金奶牛深机构投资者价值投资者喜爱容易优质资产抱团形成戴维斯双击
（3）目前三松鼠没找护城河目前走疯狂搞活动变相低价吸引消费路市场份额没办法带更利润毛利率拉低低价获更市场份额持续行业公司样做唯较优势坚果业务品牌远三松鼠细分领域拥高壁垒三松鼠行业中位底直保持着第什手段保持第带更利润三松鼠理层需思考问题
四．结建议
（）目前发展状况总结
三松鼠2012年开始吃货搬运工模式进行营托互联网时代济快速发展造高标准品牌形象根数显示三松鼠12市场占率领跑线休闲食品出销售力强然互联网济盛行线购物股猛浪潮根相关数国目前零食市场中85线市场4年观三松鼠2016年开始发展线业务面线竞争手已线发展高昂工场租目前言三松鼠线发展明朗三松鼠流动资产控正学吸收竞争手优势验更控制存货周转率费控方面销售费亮眼中873源线作消费群中年轻群体明显感受推广力度前MCN机构专业化网红带货模式盛行情况KOL引导种软文推广包围影响进行消费创造营业收入增长影响三松鼠销售费幅度涨进导致营业总成快速升创造更高利润考虑相较行业品牌三松鼠线运营效率运行力突出优势果线门店作公司市场洞察入口利线高效运营力断提升线渗透率复购率持续断享线流量扩张福利时带动线市场发展
问卷调查结果中知三松鼠市场满意度相较高消费者群中较认电商起家受众偏年轻化电商台投放广告效宣传更加期三松鼠未发展三松鼠行业目前处领先状态领先优势三松鼠采低价获取市场份额表现出净利润增幅明显落营业收入增幅情况样方式行业竞争手做样方式长久计唯优势坚果业务拥高壁垒许坚果起家三松鼠需考虑坚果变成盔甲努力行业中保持第带更利润三松鼠巩固身优势时进行全渠道布局全力推进线线衡发展公司负债资权益资半开然正成长中三松鼠说保守降低企业发生债务危机率三松鼠更更稳度次新冠疫情行业瓶颈期类艰难时期
（二）营建议
三松鼠品牌形象产品品质消费者心目中定辨识度公司想突破目前台发展瓶颈提高消费者满意度忠诚度实现更利润方面进行考量实施：
(1)控制销售费避免利润造成腐蚀方面减低推广费者控制推广费调查报告中出三松鼠品牌较解公司适降低控制推广费实现控制销售费外方面积极开拓线市场实现线直营店加盟商零售商等种形式结合降低线销售支付台费降低销售成实现更利润
(2)注重品质监保持高质量口碑公司核心工作代加工游原料控游仓储理保证品质重环节公司应加品质监必时采第三方检测方法样方面降低检测产品付出成方面够消费者产品品质检验更信服高品质换高口碑高口碑提高消费者满意度公司持续营保障
(3)注重科研创新提高产品差异化企业断创新保持长久活力公司忽视产品创新投入产品发展断吸引住消费者求握住行业发展方企业避免产品质化提高身差异性效途径够提高品牌辨识度实现营业创辉煌
(4)战略化眼光部署未稳固线优势积极发展线业务前受疫情影响线销售受限制目前国疫情已控制出病毒敬畏会量避免线购买带群中接触已门店采取外卖业务合作寻求条新发展道路线受限更稳定住线销售加强宣传未疫情旦稳定三松鼠扩线门店版图应该激进避免导致长期增收增利局面
五． 参考文献
[1]Shoaib Hafiz MuhammadRafique Muhammad ZahidNadeem Abdul MajeedHuang Shaoan Impact of financial development on CO2 emissions A comparative analysis of developing countries (D8) and developed countries (G8)[J] Pubmed202027(11)
[2]Gök Adem The role of financial development on carbon emissions a meta regression analysis[J] Pubmed202027(11)
[3]Paul G ThackerRobert J WitteRonald Menaker Key financial indicators and ratios How to use them for success in your practice[J] Elsevier Inc2020
[4]赖伟媚杜邦分析财务中应——LTKJ公司例[J]中外企业家2020(11)3436
[5]张君钰杜邦财务分析法格力电器股份限公司财务分析中应[J]时代金融2020(09)8586
[6]张智佳杜邦分析法局限性改进分析[J]商讯2020(09)67
[7]OvidiuIulian BuneaRazvanAndrei CorbosRuxandraIrina Popescu Influence of some financial indicators on return on equity ratio in the Romanian energy sector A competitive approach using a DuPontbased analysis[J] Elsevier Ltd2019189
[8]李海燕肖丹杜邦分析法公司财务分析中运[J]合作济科技2019(23)144146
[9] Research and Markets Global Chemicals Market Report 2019 Analysis 20142018 & Forecasts 20192022 with Profiles of BASF The Dow Chemical Co Evonik Industries DuPont Air Liquide ResearchAndMarketscom[J] NewsRx2019
[10]师艳财务报告分析课程改革实施路径研究[J]陕西教育(高教)2019(10)4041+45
[11] Radiant Insights Inc Sorghum Seed Market Size Analysis 20122023 | Top Key Players Advanta Seeds Monsanto Dupont Pioneer Blue River Hybrids Allied Seed & Nufarm Radiant Insights Inc[J] Biotech Business Week2019
[12]Lin FengyiLin ShengWeiLu WenMin Dynamic ecoefficiency evaluation of the semiconductor industry a sustainable development perspective[J] Pubmed2019191(7)
[13]黄南秀试述财务报表分析局限性[J]纳税201913(05)129
[14]刘涵高山公斌财务报表分析方法局限性改进措施[J]现代商贸工业201839(35)120122
[15]冷峥峥杜邦分析法企业财务分析中效应[J]智库时代2018(37)4344
[16]鲁沁洋 差异化战略视角中国休闲食品行业盈利力分析[D]广东财学2017
[17]赵志强试析财务率分析企业部控制中应研究[J]时代金融2016(26)114115
[18]宋扬杜邦分析法改进研究——基现金流企业真实获利力[J]代会计2016(07)2930
[19]黄晓博运财务率分析公司流动资产营运力[J]现代商业2016(07)149150
[20]蒲林霞杜邦分析法企业财务分析中应优化[J]中国乡镇企业会计2014(12)114115
[21]刘华生杜邦分析法企业中应必性[J]宿州教育学院学报201316(04)5254+80
[22]王飞 房产市公司资结构盈利力影响[D]复旦学2012
[23]张荃杜邦财务分析法应[J]文教资料2005(28)111112
七．附录
消费者三松鼠品牌认度调查
简介：网络台销售三松鼠年发展迅速渐渐买坚果找三松鼠购物惯通问卷想解三松鼠品牌认程度
1您性：
¨男
¨女
2您属年龄层：
¨20岁
¨20~25岁
¨25岁~30岁
¨30~40岁
¨40~50岁
¨50岁
3您否知道三松鼠品牌：
¨
¨否
4 您种途径知三松鼠品牌 ：
¨手机淘宝等购物类aap
¨微信等社交类app
¨广播电视
¨品牌线促销
¨家朋友介绍
5您否购买三松鼠品牌产品：
¨
¨否
6您选择三松鼠原：
¨品牌知名度
¨品牌印象
¨活动价格便宜
¨相起更吃
7您购买三松鼠产品类型：（选）
¨坚果果干类
¨面包蛋糕类
¨方便速食类
¨糖果甜点类
8果满分5分您三松鼠满意程度：
题目＼选项
1
2
3
4
5
整体
¨
¨
¨
¨
¨
知名度
¨
¨
¨
¨
¨
包装
¨
¨
¨
¨
¨
价格
¨
¨
¨
¨
¨
口味
¨
¨
¨
¨
¨
营养价值
¨
¨
¨
¨
¨
9行业品牌您没选择三松鼠原：
¨价格高
¨没相购买产品
¨原
文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
《香当网》用户分享的内容，不代表《香当网》观点或立场，请自行判断内容的真实性和可靠性！
该内容是文档的文本内容，更好的格式请下载文档
三松鼠公司盈利力分析
三松鼠公司盈利力分析
摘
互联网盛行商业竞争商业盈利变更具挑战企业处商业环境发生翻天覆变化传统济模式数时代济模式企业运电商互联网思维成功颠覆该行业企业排名取惊成绩
选取三松鼠作研究象运学财务理相关专业知识通项力分析鉴研究成果分析三松鼠目前取成功原找出现阶段存问题提出相应建议开始搜查公司相关信息时异军突起公司产生浓厚兴趣结更加期更加奇
文分六部分包括引言研究公司背景分析三松鼠公司相关财务指标结建议参考资料附录三松鼠公司进行分析发现三松鼠公司言务创造更高利润提出控制销售费注重品质监科研创新等意见
关键词：盈利力商业竞争商业盈利
Profitability Analysis of Three Squirrels
Abstract
In the age of the Internet today commercial competition and commodities profit more challenges their business environment has changed dramatically from the traditional economic model to the economic model of the era of large data many companies use electric commercial Internet thinking successfully subverts the industry＇s enterprises has made remarkable achievements
We select Three Squirrel as the research object using what we learn in the financial management of the relevant professional knowledge through the analysis of its various ability draw lessons from other studies analyses the reason of three squirrel is successful and find out the current existing problems and puts forward corresponding Suggestions When we began to search the relevant information of this company we had a strong interest in this emerging company which also made us more expect the conclusion more curious
This thesis is divided into six parts including introduction research background analysis Three Squirrel company related financial indicators conclusions and Suggestions reference appendix analyzes Three Squirrel company we found for three squirrel companies the present task is to create higher profits we put forward some advice such as control sales expenses pay attention to the quality supervision and the scientific research innovation
Keywords Profitability Business competition business profit
目录
引言 1
（）研究目研究意义 1
1 研究背景 1
2 选取案例理 1
（二）研究方法 2
1 文献研究法 2
2 调查问卷法 2
3 案例研究法 2
（三）相关概念 3
1盈利力分析 3
2Excel软件简介 3
二研究公司背景分析 3
（）销售力渠道力 3
（二） 资营力 4
1 融资力 5
2资运营控 6
（三）消费者品牌认度调查 9
1问卷设计 9
2问卷调查基情况 10
3问卷调查结 18
三三松鼠公司相关财务指标 19
()基础财务数分析 19
1利润表分析 19
2资产负债表分析 20
3偿债力分析 22
4现金流量表 23
（二）行业指标分析 26
1营业收入 26
2净利润 26
3净资产收益率 27
4 销售毛利率 28
5总结 29
（三）杜邦综合分析 29
1 净资产报酬率分析 30
2 分解分析程 31
3 结 32
（四）综合分析结果 33
四结建议 33
（）目前发展状况总结 33
（二）营建议 34
五． 参考文献 36
六．附录 38
消费者三松鼠品牌认度调查 38
．引言
（）研究目研究意义
1 研究背景
现全球济发展已进入网络济时代互联网已逐步深入生活民生活惯生活方式着互联网深入发生翻天覆变化国社会义市场济体制国家现阶段力提倡众创新万众创业鼓励行业企业发展政府出台相关政策促进电商行业发展商业模式更新传统企业时代脚步掀起电商时代热潮
三松鼠正样背景开展企业营发展2012年天猫双十中仅成立4月三松鼠双十天成交800万元夺坚果零食类冠军宝座成功约定时间发完10万笔订单更创造中国互联网食品记录
2012年成立开始三松鼠连续三年获IDGA轮150万美元B轮600万美元C轮12亿民币投资2015年获FreesFund峰瑞资3亿民币投资着国国民均收入断提高国民生活水提升家消费力着提高三松鼠公司十分利方面国民均收入提高时物价涨业难题旧忽视存意味着三松鼠成力方面然面着巨挑战
2 选取案例理
互联网盛行时代商业竞争商品盈利变更具挑战处商业环境发生翻天覆变化传统济模式数时代济模式企业运电商互联网思维成功颠覆该行业企业排名取惊成绩
三松鼠作食品电商典型成功案例选取作研究象运学财务理相关专业知识通项力分析鉴研究成果分析三松鼠目前取成功原找出现阶段存问题提出相应建议开始搜查公司相关信息时异军突起公司产生浓厚兴趣结更加期更加奇
三松鼠股份限公司松鼠老爹章燎原创立2012年总部位安徽芜湖南京成立研发创新中心八年潜心耕耘三松鼠已发展成拥4000余名正式员工年销售额破百亿元市公司（股票代码：300783）正加速数字化供应链台企业转型托着品牌产品物流服务优势2014年起公司连续五年位列天猫商城零食坚果特产类目成交额第先新华社民日报誉新时代改革名片国货领头羊市天获誉国民零食第股2019年双十三松鼠更1049亿元销售额刷新中国食品行业交易记录华尔街日报路透社彭博社等外媒称美国公司遭遇强劲手中国品牌崛起典范
深入解知松鼠老爹章燎原前职职业理期间10年造出安徽知名农产品品牌詹氏山核桃三松鼠成功草根出生背景强烈品牌营销理念着关系三松鼠公司森林系定位加慢食快活生活方式秉着提供极致享受服务理念抓住消费力强90群体独创90FS户体验产品出口产品包装贴心客服包裹细节三松鼠直户体验角度出发提供极致服务
（二）研究方法
文采研究方法包括：
1 文献研究法
根三松鼠公司盈利力分析研究课题通查阅量相关文献资料全面正确解掌握研究问题前理成果进行综合性分析基础寻找掌握领域研究前问题新观点理明确文研究方
2 调查问卷法
作调查法中常种研究方法书面形式提出问题搜集资料通问卷设计发放解消费者购买需求购买时考虑素解消费者三松鼠品牌满意情况收集起问卷结果帮助更分析三松鼠公司盈利力
3 案例研究法
通三松鼠公司例三松鼠公司盈利力进行案调查分析弄清特点形成程总结三松鼠成功验企业发展提供鉴
（三）相关概念
1盈利力分析
盈利力称企业资金资增值力通常表现定时期企业收益数额少水高低指公司定时期赚取利润力利润率越高盈利力越强营者讲通盈利力分析发现营理环节出现问题公司盈利力分析公司利润率深层次分析
盈利力指标包括营业利润率成费利润率盈余现金保障倍数总资产报酬率净资产收益率资收益率六项实务中市公司常采股收益股股利市盈率股净资产等指标评价获利力
2Excel软件简介
ExcelMicrosoftWindowsApple Macintosh操作系统电脑编写款电子表格软件直观界面出色计算功图表工具加成功市场营销Excel成流行计算机数处理软件
二．研究公司背景分析
（）销售力渠道力
2012年成立三松鼠站时市场选择做零食品牌似没十分机会坚果类时非什新鲜玩意早2010年已行业品牌开始做坚果零食行业具较高位创始章燎原抓住电商时代发展新节点——消费开始趋注重品牌价值服务时代造三松鼠IP通心设计创造具高辨识度品牌形象起初线销售中仅3月时间抓住互联网流量红利快速抢占市场抢占电商食品中坚果类头交椅起步点奠定发展方线销售中具较高品牌价值优势 三松鼠品牌形象造心目中优质坚果代名词进步开发膨化食品面包蛋糕方便速食糖果甜点等逐渐形成综合型零食电商客户够实现站式零食购物模式公司带更加层次销售模式
时公司进行工作负责品牌塑造产业链台搭建余部分第三方合作官网趣宣传吃货搬运工托诞生互联网济发展时代天生具备数统计分析力利供量快速反应机制够快速掌握消费者需求改变做应迅速时改变销售策略真正做公司提出口号户需求里松鼠质量改进里造高标准品牌形象
年发展公司建立网络电商台布局包括京东阿里台销售基微信生态圈社交电商零售通线分销渠道行业公司线发展中拉开差距相实力百草味良品铺子台销售收入市场占率三松鼠占龙头老位见三松鼠具较高市场占率三松鼠具较销售力
然互联网济发展线购物已变成种潮流根相关数显示国目前总体零食市场线市场然占85位然线市场增长速度极快局限性休闲零食消费具机性动性特点物流行业发展卖家买家时间断缩短然会该行业线销售占受阻2012年2016年三松鼠直纯电商模式进行营似线发展直处观态度直2016年三松鼠通开设营终端门店形式开始发展线业务发展线公司言次创业重新定义品牌发展方相行业竞争手更零基础例良品铺子身实体营起家着电商行业发展进选择进军电商台百草味想收购更利想线营中资源扩张线门店版图公司发展线业务仅仅面高昂场租问题更面线强劲手线已发展年发展公司全国已111家直营店面加加盟性质门店累计440家门店直2019年年报数显示公司线收入然占营业收入8862时2020年2月29日发布业绩快报中出现增收增利现象中线门店布局激进成熟加线营高成受新冠肺炎疫情影响公司线发展未明朗局势
（二） 资营力
1 融资力
三松鼠融资路谓势汹汹2010年章燎原詹氏集团工作时发现坚果零食方面前景加时处工作环境满章燎原离开詹氏开始创业路正詹氏集团成绩章燎原位优等生时IDG资合伙李丰关注2012年7月20日三松鼠获IDG资150万美元天轮融资资支持章燎原位松鼠老爸开始松鼠帝国建设
获IDG天轮融资半年时间三松鼠获日资IDG资617万美元B轮融资次融资目实现进步行业中站稳脚避免出现网红产品生命周期短特点公司开始食品检测研发中心物流理等方面建设进完善电商端建设产品保障体系三松鼠够短时间获两轮融资离开三松鼠建立短时间行业获成绩三松鼠未发展规划明确备受风险投资机构青睐接发展中雄厚资金支持三松鼠言非虎添翼面发展势头中更加汹涌
2014年2015年间三松鼠先获日资IDG资峰瑞资投资完成CD轮融资身价303045万美元（214亿民币）涨3367亿民币
相前面四轮融资三松鼠IPO市似没利前历食品质量安全问题签字律师辞职证监会审核等终三松鼠2019年7月12日成功市
观三松鼠融资路见创业初三松鼠备受瞩目谓视冉冉升起新星负众行业占席位投资愿意追加投资进步构建三松鼠品牌形象成功市市成国民零食第股见现三松鼠品牌认度创三松鼠IP品牌形象赋予活力具较强融资力
图221资料源天眼网
2资运营控
（1）流动资产控
作电商起家三松鼠整休闲零食产业链充运营层角色游原材料筛选监督核心工作代工产品+户体验设计’然利品牌完善身生产供应体系公司性质决定三松鼠部分资产囤货部分囤货正常方面三松鼠已做坚果品牌发展成综合休闲零食品牌品种增加着存库存积压风险方面定库存满足台供货力保障时关注三松鼠应付账款较根公司性质决定流动率（流动率流动资产流动负债）存货周转周期（存货周转天数销售成均存货）相关数企业流动资产短期债务期前变现偿负债力进行更加直观解
图222资料源东方财富网
图223资料源东方财富网
数出流动率反馈出具较强偿债力资产安全性较存货周转周期出现定涨幅相年数出年末年货节做储备做更掌控存货适量保证持续高周转营保障
控制存货周转率方面查阅行业竞争公司良品铺子方面举措良品铺子建立仓分仓店仓三级机制信息化建设做出努力仓储信息进行理存货量更加合理化样三松鼠2020年3月旬发布三松鼠关外投资设立全资子公司公告通知中提建立5家子公司中涉信息系统集成服务数服务等方面业务见未三松鼠趋势学竞争手验利数优势更实现营运加线门店发展未公司方面想必会带定改变
（2）费控
新公布公司2019年度业绩快报中显示2019年三松鼠实现总营收1019亿元增长45612019年三松鼠突破100亿营业收入取错成绩实现营业利润31亿减少2187时实现属市公司股东净利润25亿减少1780快报中出现增收增利现象中原委令奇报表中销售费十分引注目
图224资料源东方财富网
图225资料源东方财富网
作电商起家三松鼠必然推广费台佣金物流费避谈图中数出公司三松鼠营业收入断增加销售费占收入率然居高销售原接873线相线产生销售费店面租赁等台服务费少销量挂钩三松鼠言改变现状创造更高利润需解决问题发展线销售必然线模式包括直营门店销商等实现线线协发展开拓更加广阔市场提升利润空间控制营成实现更发展
（三）消费者品牌认度调查
1问卷设计
解三松鼠品牌消费者心目中品牌认度文设计消费者三松鼠品牌认度调查调查问卷问卷容包括性差异年龄分布认识三松鼠渠道等根问卷调查相关结果解品牌年龄受众品牌效宣传渠道产品方面满意度等方面通调查结果解品牌认度分布情况
次问卷调查通网络渠道进行调查象选择采机抽样原发出230份问卷收效问卷反馈207份（调查问卷详情见附录）
2问卷调查基情况
（1） 图21报告问卷调查象性例差异中女性消费者例60男性消费者例40说明三松鼠消费群中女性占较高
图21
（2）图22报告问卷调查象年龄层分布中20~25岁占例6320岁占例23说明三松鼠消费群体偏年轻化消费群集中8090甚00
图22
（3）图23报告问卷调查象否认识三松鼠品牌207份问卷反馈中3位受访者认识三松鼠3位受访者年龄段3050岁见三松鼠宣传效果较群中中老年受众宣传力度加强
注：设计问卷时该选项选择知道结束问卷参问题第四问题开始数总数204份
图23
（4）图24报告消费者认识解三松鼠渠道图中出手机淘宝等购物APP占74次家朋友介绍占14中占低线渠道2出目前三松鼠效宣传途径淘宝等电商台线宣传效果理想
图24
（5）图25报告认识三松鼠品牌前提否购买该品牌产品图中解204份效数3位受访者未购买三松鼠产品说明三松鼠品牌宣传够达较效果够吸引消费者选择购买反馈结果知道三松鼠已定品牌知名度
注：设计问卷时该选项选择否结束问卷参问题第六问题开始数总数201份
图25
（6） 图26报告消费者够买三松鼠首原图中解品牌知名度占52次活动价格便宜占19相起更吃占18显示消费者够买产品原三松鼠知名度
图26
（7） 图27报告消费者三松鼠选购产品种类图中显示坚果果干类占45次面包蛋糕类占22表明坚果果干类消费者三松鼠中选购产品
图27
（8）图28报告消费者三松鼠品牌产品满意度调查该题采取满分5分制分方法基础数均分法数统计分析图中解受访者三松鼠整体知名度品牌方面满意度包装价格口味营养价值产品满意度较高中知名度评价获高分（436）显示三松鼠消费者心目较高品牌认度价格评价获低分（342）见消费者认知中行业中三松鼠价格偏高达消费者心中心里预期
图28
（9）图29报告消费者认三松鼠行业品牌相存差中价格高占41说明三松鼠行竞争程中价格纯差异
图29
3问卷调查结
根调查情况品牌知名度产品种类宣传渠道等反面数表明三松鼠消费者认市场满意度较高问卷反馈结果消费者三松鼠品牌认度颇高网络电商起家三松鼠调查结果中显示受众偏年轻化效宣传电商台等结果知道目前三松鼠电商台中获较成功三松鼠创立初定位优质坚果品牌发展8年三松鼠已变众受熟知综合性休闲零食品牌短时间里获成功三松鼠发展着实令期
三．三松鼠公司相关财务指标
()基础财务数分析
1利润表分析
利润表摘
190930
180930
增减率
营业总收入(元)
671亿
467亿
4368
营业总成(元)
633亿
436亿
4518
营业收入(元)
671亿
467亿
4368
营业成(元)
476亿
331亿
438
营业利润(元)
390亿
354亿
1017
利润总额(元)
394亿
357亿
1036
净利润(元)
296亿
268亿
104
属母公司股东净利(元)
296亿
268亿
104
表311资料源东方财富网
（表311）截取公开资料19年具体年报没发布19年第三季度数进行分析18年期数进行
（1）总体分析
表311明显出三松鼠公司营业总收入总成呈快速增长状态均达40公司处行业食品加工类营业务休闲零食行业然属具巨市场潜力行业数资参竞争异常激烈收入快速增长更销售费增长提高线曝光量常性优惠活动吸引客户营业总成组成营业成营业税金附加销售费理费财务费资产减值损失作年轻网购消费群体中员明显感受三松鼠线推广力度甚前MCN机构专业化网红带货模式越越软文软广植入消费日常中避免会KOL引导影响进行消费切抢占市场行会带更销售费进导致营业总成快速升否认科目费升认销售费涨起较贡献观余报告期发现三松鼠净利润增长率远营业收入增长甚报告期出现负增长年年报停留3亿元左右净利润基三松鼠次新股没太详细数简单
（2）项目分析
营业总收入总成呈现相增长率利润总额净利润10左右增幅通公司公告发现原19年三季度收政府补助相较18年三季度降造成收政府补助降政府没会着三松鼠营业收入增长样率增加三松鼠补助净利润增幅营业收入增幅成必然事件结合三松鼠成长型公司属蓝筹政府补助利润表影响觑分析成长型公司时候需注意关键点
2资产负债表分析
（1）资产结构分析
报告期日期
190930
占
流动资产合计(元)
319亿
8264
非流动资产合计(元)
671亿
1736
资产总计(元)
386亿
100
表312资料源东方财富网
表312流动资产合计资产总额流动资产占三松鼠公司8264理求非流动资产占资产总额例1736见三松鼠公司流动资产占高非流动资产流动资产占总资产重较会造成影响首先种财务结构会占量资金流动资产周转率会降企业资金效率会受影响非流动资产例低会导致企业获利力降低会影响企业未发展
（2）负债权益结构分析
流动负债合计(元)
163亿
4222
非流动负债合计(元)
28亿
735
者权益合计(元)
195亿
5053
负债者权益总计(元)
386亿
100
表313资料源东方财富网
表313中出公司流动负债占资总计4222非流动负债占资总计735者权益占资总计5053出公司债务资例4947权益资例5053公司负债资权益资半开成长型企业说财务相保守财务杠杆程度太高阻碍企业市场进步巩固龙头位样时降低企业发生债务危机率更更加稳渡艰难时期行业发展瓶颈期次疫情
（3）资产构成素分析
流动资产：
货币资金(元)
154亿
应收票(元)
应收账款(元)
317亿
预付款项(元)
7311万
存货(元)
117亿
年期非流动资产(元)
流动资产(元)
5782万
流动资产合计(元)
319亿
表314资料源东方财富网
表314出流动资产中货币资金存货占家公司流动资产较重约85货币资金占流动资产50相成长型公司三松鼠持货币资金持货币资金成长型公司说弊利首先样财务结构会企业失投资机会外会增加持现金机会成筹资成资金理成相应企业流动性风险降低提高企业抗击行业风险系统性风险力三松鼠公司存货占样较高存货会带定负面影响首先量存货仅会增加运输仓储费会增加存货跌价丢失意外毁坏盗风险次量存货会占企业部资金影响企业资金周转效率降低资金效率考虑三松鼠年网购台积极参购物节认较量存货公司说必年购物节仅消费者狂欢更诸类快消食品企业狂欢应收账款预付款项占推测三松鼠供应链理回款力强坏账风险极低
非流动资产：
长期应收款(元)
长期股权投资(元)
496万
投资性房产(元)
固定资产(元)
350亿
建工程(元)
135亿
工程物资(元)
形资产(元)
112亿
商誉(元)
长期摊费(元)
3794万
递延税资产(元)
1169万
非流动资产(元)
1846万
非流动资产合计(元)
671亿
表315资料源东方财富网
非流动资产表（表315）中发现三松鼠拥货币资金没市公司样疯狂外投资投资性房产项目更没表明三松鼠理层专注业心造品牌决心唯利图拥量现金企业说难贵固定资产35亿建工程135亿建工程占固定资产例38 根市公司提供资料建厂房仓库占固定资产例高表明行业发展公司高速扩张中公司理层未行业发展趋势较高预期
3偿债力分析
（1）短期偿债力分析
图31
根学财务知识家公司流动率200较适宜公司流动率合理数情况流动率越高企业短期偿债力会越强表3出公司流动资产中例货币资金占流动资产50 种情况认公司短期偿债力较强
图32
根学知识家公司速动率100时安全边际公司速动率较高速动率高意味着家公司偿债务时动存货速动资产现金立马偿掉债务偿流动负债力较强高速动率会造成资金闲置影响企业盈利力扩张速度
图33
家企业说现金率越高说明身偿付力越强市场面信越强高现金储备时会影响企业盈利力现金盈利力低资产
（2）长期偿债力分析
图34
根学知识资产负债率4060间较适宜三松鼠公司资产负债率区间中位资产负债率适宜中适宜代表着方面说明公司资金中债权部分较财务状况较稳定抗风险力较强方面说明公司作成长型企业财务方面够胆激进敢激进扩张行业公司赶超
图35
般情况认企业产权率100合适公司产权例非常优秀教科书般演示价值投资者说令满意例代表着企业营风险财务风险非常低认成长型公司应该敢风险运财务杠杆市场中分更快蛋糕
4现金流量表
（1）总体分析
报告期日期
190930
营活动产生现金流量净额(元)
321亿
报告日期
190930
投资活动产生现金流量净额(元)
151亿
筹资活动产生现金流量净额(元)
558亿
表316资料源东方财富网
表316营活动产生现金流量净额321亿表明报告期公司日常营活动产生盈利公司营活动切正常投资活动产生现金流量净额151亿表明报告期公司外投资分析资产负债表中建工程金额样理解公司报告期扩规模成长中筹资活动产生现金流量净额558亿公司19年7月份市筹资登陆创业板
（3）结构分析
报告期日期
190930
营活动产生现金流量净额(元)
321亿
投资活动产生现金流量净额(元)
151亿
筹资活动产生现金流量净额(元)
558亿
现金现金等价物净增加额
现金现金等价物净增加额(元)
728亿
期初现金现金等价物余额(元)
817亿
期末现金现金等价物余额(元)
154亿
表317资料源东方财富网
表317出公司营活动产生现金流321亿数值占现金现金等价物净增加额728亿44 占期末现金现金等价物余额154亿 208 出公司营公司输血力较强营业务营正常持续公司创造现金流筹资活动产生现金流量净额558亿占现金现金等价物净增加额728亿56 占期末现金现金等价物154亿792原市融资利报告期增加较时反应公司财务前景良财务优秀市场认市融资钱需偿付息公司财务正效应综合认三松鼠公司产生现金流力较强
（4） 财务率分析
报告期日期
190930
营活动产生现金流量：
销售商品提供劳务收现金(元)
782亿
收税费返(元)
3300
收营活动关现金(元)
7636万
营活动现金流入计(元)
790亿
购买商品接受劳务支付现金(元)
570亿
支付职工职工支付现金(元)
250亿
支付项税费(元)
405亿
支付营活动关现金(元)
122亿
营活动现金流出计(元)
757亿
营活动产生现金流量净额(元)
321亿
表318资料源东方财富网
①流动分析
图36
见公司现金流动负债197现金债务总额168处较低水考虑公司拥较现金储备公司财务风险
②获取现金力分析
图37
公司销售现金率41 数值较低相公司卖出1元产品获利0041元说明行业竞争激烈公司作行业龙头企业未拥常见行业龙头拥议价力更高品牌溢价龙头位稳固
（二）行业指标分析
1营业收入
表321资料源东方财富网
表见三松鼠零食行业龙头位营业收入根19年报预告已突破100亿销售额分行业份额排名第二良品铺子实力容觑良品铺子市获融资业务扩张品牌知名度提高提供强劲动力
2净利润
表322资料源东方财富网
行业净利润中三松鼠净利润良品铺子略少2000万民币究原便三松鼠公司更市场份额牺牲部分利润政府补助降排名第三盐津铺子营业收入净利润面两位龙头威胁
3净资产收益率
表323资料源东方财富网
净资产收益率指标衡量公司盈利力核心指标时反映股东权益水衡量公司运资效率指标值越高说明投资者投资企业带收益越高说明企业运身持资获取利润力更强项三松鼠输良品铺子接522净资产收益率资市场中致中高等水样认优秀起良品铺子需理层更加努力
4 销售毛利率
表324资料源东方财富网
销售毛利率企业产品成控力销售时议价力综合体现果企业产品毛利率显著高行产品独二复制拥独特竞争力护城河例苹果公司产品核心竞争力操作系统便复制第二种情况公司拥良理水拥成控制行更低力项中三松鼠良品铺子快速扩张获取更客户牺牲掉毛利率指标 远落盐津铺子更市场份额出三松鼠良品铺子两家企业相互竞争激烈拥质化程度较高产品消费者消费时候便倾选择产品中价格更低三松鼠三松鼠获更高利润势必找提升毛利率方法毕竟资市场算市场份额没行拥获取利润力样受投资者亲睐
5总结
体量相差太问题认三松鼠行业中供公司中良品铺子唯威胁竞争手然三松鼠营业收入更高赚钱力没良品铺子三松鼠早良品铺子市融资相竞赛中开次加速器良品铺子已市融资两家企业差距逐渐缩良品铺子反超成行业第趋势三松鼠理层应该高度紧迫感巩固龙头位
（三）杜邦综合分析
杜邦分析法种常财务分析方法通公司财务率进行分解反映出分析公司财务指标间关系分析者企业营状况财务状况致认知
杜邦财务分析体系核心净资产收益率杜邦分析核心指标出发层层分解企业基生产素成费构成企业营风险满足财务分析需仅营者更认识企业营决策指导作投资者投资指导作
根三松鼠2019年三季报制杜邦分析表
表331资料源东方财富网
杜邦分析核心净资产报酬率图见1679
表格结合财务报表进行更加细致分析
年度
2019930
2019630
净资产报酬率
01679
0193
权益数
198
194
资产负债率
0495
04858
总资产报酬率
00849
00904
销售净利率
0044
00591
总资产周转率
193
153
表332资料源东方财富网
1 净资产报酬率分析
净资产收益率衡量企业利拥资产获取利润指标筹资方式某企业获利力影响净资产收益率充分考虑表现出数值方面素振结果
财务分析决策者提供财务决策建议净资产收益率分解权益数总资产报酬率
表三：权益净利率分析表
图38
2019年三季报 01679 198 × 00849
2019年中报 0193 194 × 00922
出权益数涨总资产报酬率降公司资产利效果较差
2 分解分析程
图39
2019年三季报 01679 198 × 00849
2019年中报 0193 194 × 00922
总资产报酬率分解：
图310
2019年三季报 00849 0044 x 193
2019年中报 00922 00591 x 153
通分解总资产周转率三季报时候升较说明资产利较资产效率增加然总资产周转率提高销售净利率降阻碍总资产报酬率增长步伐
销售净利率进行分解：
图311
2019年三季报 0044 296 ➗ 672
2019年中报 00591 266 ➗ 452
三松鼠公司2019年三季报销售收入幅度提高净利润提高幅度认原成费增较
紧接着面全部成进行分解：
图312
2019年三季报 631476+141+115+（01198）+03519
2019年中报 414312+926+07097+（0088）+02982
通公式出三松鼠公司财务指标变动原趋势采取改变提供方
分析中知阻碍三松鼠盈利关键素成原成幅度提高净利润提高幅度销售收入幅提高销售净利率减少说明报告期三松鼠公司盈利力报告期降销售净利率减极阻碍三松鼠公司盈利力
表知三松鼠公司权益数升点点例般情况权益数越代表着公司负债率越低偿债务力越强发生财务暴雷性越低指标时反映财务杠杆利润影响财务杠杆双刃剑环境景气度高情况获更利润时公司必须承担更风险相反光景没时期会公司利润增长较甚极端情况引发财务危机该公司权益数接2负债率50％左右属较激进企业述写三松鼠处高速发展行业财务更加胆激进便获取更市场份额
三松鼠前应该注重工作控制成毛利率拉高时保持高总资产周转率便销售利润率提高进资产净利率提高
3 结
综述杜邦分析法净资产收益率中心企业某时期营业状况数罗列层层分解逐步深入构成完整分析体系清晰数明白三松鼠陷入增收增利困局找令三松鼠提高净资产收益率办法想方设法降低成特较具弹性销售费认三松鼠公司知名度已足够需线狂轰滥炸适度推广营销便数目销售费换取数目潜消费者认划算严重限制三松鼠公司盈利力
（四）综合分析结果
通出结——
（1）零食行业条赛道三松鼠目前领先行领先优势非常采取牺牲利润方式获更市场份额表现出净利润增幅明显落营业收入增幅情况根19年年度业绩快报显示三松鼠净利润甚出现负增长种模式免令担忧
（2）三松鼠公司财务风险极财务状况较优秀作快速增长中年轻公司难贵投资者买入担心买问题公司暴雷性甚三松鼠某天建立起护城河投资者会丰厚回报毕竟消费行业里面龙头公司部分现金奶牛深机构投资者价值投资者喜爱容易优质资产抱团形成戴维斯双击
（3）目前三松鼠没找护城河目前走疯狂搞活动变相低价吸引消费路市场份额没办法带更利润毛利率拉低低价获更市场份额持续行业公司样做唯较优势坚果业务品牌远三松鼠细分领域拥高壁垒三松鼠行业中位底直保持着第什手段保持第带更利润三松鼠理层需思考问题
四．结建议
（）目前发展状况总结
三松鼠2012年开始吃货搬运工模式进行营托互联网时代济快速发展造高标准品牌形象根数显示三松鼠12市场占率领跑线休闲食品出销售力强然互联网济盛行线购物股猛浪潮根相关数国目前零食市场中85线市场4年观三松鼠2016年开始发展线业务面线竞争手已线发展高昂工场租目前言三松鼠线发展明朗三松鼠流动资产控正学吸收竞争手优势验更控制存货周转率费控方面销售费亮眼中873源线作消费群中年轻群体明显感受推广力度前MCN机构专业化网红带货模式盛行情况KOL引导种软文推广包围影响进行消费创造营业收入增长影响三松鼠销售费幅度涨进导致营业总成快速升创造更高利润考虑相较行业品牌三松鼠线运营效率运行力突出优势果线门店作公司市场洞察入口利线高效运营力断提升线渗透率复购率持续断享线流量扩张福利时带动线市场发展
问卷调查结果中知三松鼠市场满意度相较高消费者群中较认电商起家受众偏年轻化电商台投放广告效宣传更加期三松鼠未发展三松鼠行业目前处领先状态领先优势三松鼠采低价获取市场份额表现出净利润增幅明显落营业收入增幅情况样方式行业竞争手做样方式长久计唯优势坚果业务拥高壁垒许坚果起家三松鼠需考虑坚果变成盔甲努力行业中保持第带更利润三松鼠巩固身优势时进行全渠道布局全力推进线线衡发展公司负债资权益资半开然正成长中三松鼠说保守降低企业发生债务危机率三松鼠更更稳度次新冠疫情行业瓶颈期类艰难时期
（二）营建议
三松鼠品牌形象产品品质消费者心目中定辨识度公司想突破目前台发展瓶颈提高消费者满意度忠诚度实现更利润方面进行考量实施：
(1)控制销售费避免利润造成腐蚀方面减低推广费者控制推广费调查报告中出三松鼠品牌较解公司适降低控制推广费实现控制销售费外方面积极开拓线市场实现线直营店加盟商零售商等种形式结合降低线销售支付台费降低销售成实现更利润
(2)注重品质监保持高质量口碑公司核心工作代加工游原料控游仓储理保证品质重环节公司应加品质监必时采第三方检测方法样方面降低检测产品付出成方面够消费者产品品质检验更信服高品质换高口碑高口碑提高消费者满意度公司持续营保障
(3)注重科研创新提高产品差异化企业断创新保持长久活力公司忽视产品创新投入产品发展断吸引住消费者求握住行业发展方企业避免产品质化提高身差异性效途径够提高品牌辨识度实现营业创辉煌
(4)战略化眼光部署未稳固线优势积极发展线业务前受疫情影响线销售受限制目前国疫情已控制出病毒敬畏会量避免线购买带群中接触已门店采取外卖业务合作寻求条新发展道路线受限更稳定住线销售加强宣传未疫情旦稳定三松鼠扩线门店版图应该激进避免导致长期增收增利局面
五． 参考文献
[1]Shoaib Hafiz MuhammadRafique Muhammad ZahidNadeem Abdul MajeedHuang Shaoan Impact of financial development on CO2 emissions A comparative analysis of developing countries (D8) and developed countries (G8)[J] Pubmed202027(11)
[2]Gök Adem The role of financial development on carbon emissions a meta regression analysis[J] Pubmed202027(11)
[3]Paul G ThackerRobert J WitteRonald Menaker Key financial indicators and ratios How to use them for success in your practice[J] Elsevier Inc2020
[4]赖伟媚杜邦分析财务中应——LTKJ公司例[J]中外企业家2020(11)3436
[5]张君钰杜邦财务分析法格力电器股份限公司财务分析中应[J]时代金融2020(09)8586
[6]张智佳杜邦分析法局限性改进分析[J]商讯2020(09)67
[7]OvidiuIulian BuneaRazvanAndrei CorbosRuxandraIrina Popescu Influence of some financial indicators on return on equity ratio in the Romanian energy sector A competitive approach using a DuPontbased analysis[J] Elsevier Ltd2019189
[8]李海燕肖丹杜邦分析法公司财务分析中运[J]合作济科技2019(23)144146
[9] Research and Markets Global Chemicals Market Report 2019 Analysis 20142018 & Forecasts 20192022 with Profiles of BASF The Dow Chemical Co Evonik Industries DuPont Air Liquide ResearchAndMarketscom[J] NewsRx2019
[10]师艳财务报告分析课程改革实施路径研究[J]陕西教育(高教)2019(10)4041+45
[11] Radiant Insights Inc Sorghum Seed Market Size Analysis 20122023 | Top Key Players Advanta Seeds Monsanto Dupont Pioneer Blue River Hybrids Allied Seed & Nufarm Radiant Insights Inc[J] Biotech Business Week2019
[12]Lin FengyiLin ShengWeiLu WenMin Dynamic ecoefficiency evaluation of the semiconductor industry a sustainable development perspective[J] Pubmed2019191(7)
[13]黄南秀试述财务报表分析局限性[J]纳税201913(05)129
[14]刘涵高山公斌财务报表分析方法局限性改进措施[J]现代商贸工业201839(35)120122
[15]冷峥峥杜邦分析法企业财务分析中效应[J]智库时代2018(37)4344
[16]鲁沁洋 差异化战略视角中国休闲食品行业盈利力分析[D]广东财学2017
[17]赵志强试析财务率分析企业部控制中应研究[J]时代金融2016(26)114115
[18]宋扬杜邦分析法改进研究——基现金流企业真实获利力[J]代会计2016(07)2930
[19]黄晓博运财务率分析公司流动资产营运力[J]现代商业2016(07)149150
[20]蒲林霞杜邦分析法企业财务分析中应优化[J]中国乡镇企业会计2014(12)114115
[21]刘华生杜邦分析法企业中应必性[J]宿州教育学院学报201316(04)5254+80
[22]王飞 房产市公司资结构盈利力影响[D]复旦学2012
[23]张荃杜邦财务分析法应[J]文教资料2005(28)111112
七．附录
消费者三松鼠品牌认度调查
简介：网络台销售三松鼠年发展迅速渐渐买坚果找三松鼠购物惯通问卷想解三松鼠品牌认程度
1您性：
¨男
¨女
2您属年龄层：
¨20岁
¨20~25岁
¨25岁~30岁
¨30~40岁
¨40~50岁
¨50岁
3您否知道三松鼠品牌：
¨
¨否
4 您种途径知三松鼠品牌 ：
¨手机淘宝等购物类aap
¨微信等社交类app
¨广播电视
¨品牌线促销
¨家朋友介绍
5您否购买三松鼠品牌产品：
¨
¨否
6您选择三松鼠原：
¨品牌知名度
¨品牌印象
¨活动价格便宜
¨相起更吃
7您购买三松鼠产品类型：（选）
¨坚果果干类
¨面包蛋糕类
¨方便速食类
¨糖果甜点类
8果满分5分您三松鼠满意程度：
题目＼选项
1
2
3
4
5
整体
¨
¨
¨
¨
¨
知名度
¨
¨
¨
¨
¨
包装
¨
¨
¨
¨
¨
价格
¨
¨
¨
¨
¨
口味
¨
¨
¨
¨
¨
营养价值
¨
¨
¨
¨
¨
9行业品牌您没选择三松鼠原：
¨价格高
¨没相购买产品
¨原
文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
《香当网》用户分享的内容，不代表《香当网》观点或立场，请自行判断内容的真实性和可靠性！
该内容是文档的文本内容，更好的格式请下载文档
