投资基金辅导第七节 交易型开放式指数基金（ETF）

第七节 交易型开放式指数基金(ETF)
　　ETF特点
　　()动操作指数型基金
　　ETF某选定指数包含成分证券投资象构成指数股票种类例采取完全复制方法
　　(二)独特实物申购赎回机制
　　谓实物申购赎回机制指投资者基金理公司申购ETF需ETF指定揽子股票换取赎回时现金相应股票果想变现需卖出股票ETF申购赎回份额规定投资者参ETF级市场实物申购赎回
　　(三)实行级市场二级市场存交易制度
　　ETF实行级市场二级市场存交易制度级市场投资者交易时间时进行股票换份额份额换股票交易中投资者排斥级市场外二级市场ETF普通股票样市场挂牌交易
　　传统指数基金相ETF复制效果更成更低买卖更方便进行套利交易投资者具独特吸引力
　　二ETF套利交易
　　二级市场ETF交易价格低份额净值发生折价交易时投资者通二级市场低价买进ETF然级市场赎回(高价卖出)份额二级市场卖掉股票实现套利交易
　　相反二级市场ETF交易价格高份额净值发生溢价交易时投资者二级市场买进揽子股票级市场份额净值转换ETF(相低价买入ETF)份额二级市场高价卖掉ETF实现套利交易
　　套利机制存会迫ETF二级市场价格净值趋致ETF会出现类似封闭式基金二级市场幅折价交易股票幅溢价交易现象克服开放式基金进行盘中交易弱点
　　三ETF类型
　　根ETF踪指数ETF分股票型ETF债券型ETF等
　　国首ETF——证50ETF采完全复制法
　　股票型ETF进步分全球指数ETF综合指数ETF行业指数ETF风格指数ETF等
　　根复制方法ETF分完全复制型ETF抽样复制型ETF
　　例221(2010年3月单选题)根ETF踪指数ETF分( )
　　A股票型债券型 B抽样复制型完全复制型
　　C股票型完全复制型 D抽样复制型债券型
　　参考答案B
　　四ETF风险
　　首先指数基金样ETF会避免承担踪指数面系统性风险次二级市场价格常常会高低基金份额净值外ETF收益率踪指数收益率间会存踪误差抽样复制现金留存基金分红基金费等会导致踪误差
　　五ETF分析
　　投资ETF时投资者首先需清楚ETF踪什指数指数含成分股分析指数构建方法解缺少分析ETF收益指标包括二级市场价格收益率基金净值收益率分析ETF运作效率指标折(溢)价率周转率费率踪偏离度踪误差等
　　ETF折(溢)价率封闭式基金折(溢)价率类似等二级市场价格基金份额净值值减1
　　折(溢)价率定幅度时会引发套利交易时折(溢)价率反映ETF交易效率市场流动性强弱指标
　　周转率通常日周表示等ETF二级市场成交量ETF总份额
　　作动型指数基金ETF投资目标超越指数表现希取指数基致收益基金收益标指数收益间偏离程度成评判ETF否成功指标偏离程度越说明ETF踪指数表现越偏离程度踪误差踪偏离度两指标衡量
　　日踪误差：ETF日净值收益率—标指数日收益率
　　踪误差月季等表示
　　踪偏离度等考察期踪误差标准差

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