美国次贷款危机成中国启示
摘：美国次贷危机引发金融危机席卷全球场金融风波已波全球部分方济实体问场金融风暴源头美国次贷危机成什？文四方面分析美国次贷危机成简单分析美国次贷危机中国济发展启示
关键字：信风险房产泡沫信评级投机资市场流动性负债式济增长
次贷危机成分析
利率断攀升危机发生外
（1）信风险释放
抑制国通货膨胀美联储2004年6月2006年6月两年时间连续17次调联邦基金利率利率升直接导致浮息贷款利率调购房者月供金额断升款压力增次贷申请者没稳定收入源信记录良莠齐发现力贷时候拖欠违约避免信风险着利率升逐渐暴露部分购房者力继续维持款付息利率升会削弱提前偿付意愿
（2）房产泡沫破灭
利率升加重购房者债务负担提高投资房产资金成定程度抑制投资投机需求供方面利率调房产开发企业财务成升迫房产企业加快资金周转速度缓解资金链紧张局面销售压力日渐增部分购房者力偿贷款房屋住房抵押贷款公司没收拍卖重新回流二级市场增加房屋供供需天逐渐买方倾斜房屋价格出现松动购房者房价预期发生变化持币观情绪进步扩散购房需求进步萎缩2001年2005年间积累起房产泡沫终破灭
（3）资市场流动性紧缩
利率升资市场中充裕流动性提高证券必收益率水降低固定收入债券价值债券持者遭受损失时利率幅升必然会低厌恶风险投资者储蓄意愿升降低高风险债券股票投资积极性导致场资金逐步撤离
二市场环境热次贷危机
（1）市场热投资银行改变证券化流程
热资市场充裕流动性高收益债券需求急剧增加市场感觉灵敏投资银行然会放弃块潜力巨业务会根投资者需求设计出债券产品：根信贷标准制定债券条款利率确保债券销售游机构投资者投资银行会住房抵押贷款公司订货根证券化需购买房贷资产
（2）房产市场度投机
房产市场投机行催生轮次贷危机重素2002年美国房产价格呈现热迹象根标准普尔CaseShiller指数统计2006年7月房屋价格指数达高值20652点2000年1月基期相涨幅超100伴房价涨房屋空置率断升2007年第季度第四季度房屋空置率达空前28较2000年期增长75统计数感
2000年房产牛市美国投资房产热情空前高涨数美国民众形成房产市场长期预期房价震荡升格局难短期破时住房抵押贷款公司抓住市场需求提供类揭贷款品种加房产投资者杠杆数增加收益时风险成倍增长
（3）机构投资者低估次贷风险
投资次级抵押贷款证券面四种风险信风险流动性风险利率风险提前偿付风险机构投资者运复杂模型定价工具评估述风险计算次贷定义低风险高收益债券量增持复杂定价模型涵盖市场信息旦模型假设条件复存该模型推导出理价值便没意义次贷危机房价改变涨趋势引发引风险遗憾数机构投资者样风险估计足
信风险直接引致流动性风险持量中间档权益档次贷基金甚连止损仓机会没面巨额赎回压力银行催款通知时选择破产清盘流动性风险放次贷危机损失
（4）住房抵押贷款公司贷款限制宽松
市场非理性改变资产证券化流程发放贷款形成倒逼急剧增长房贷需求住房抵押贷款公司间竞争加剧证券化市场卖方市场变买方市场发行规模住房抵押贷款公司控制变成资产市场决定——购买需求投行会抵押贷款公司订购更产品迫公司发放更贷款优质客户完全满足需求时候住房抵押贷款公司会低收入群开拓市场次贷业务越做越市场愿意投行购买CDOMBS等资金低收入购房者资市场资金源源断导入房产市场房产热度断攀升次贷业务断扩流动性更加充裕引发物价涨终美联储备迫提高联邦基金利率形成刺破泡沫压力
抵押贷款纪着推卸责纪款贷款中间桥梁负责接收申请表实施财务信评估起草贷款文件等房产纪美国新闻媒体名声唯利图关系次贷纪例外目标客户少数民族老年低收入群体
纪激励贷款数量纪业绩视款款力鼓励现抵押贷款进行度融资纪甚教唆款通技巧手段济条件未发生改变情况提高信分数获较低利率贷款住房抵押贷款公司纪扩业务未根关规定消费者真实详披露关贷款条款利率风险复杂信息误导消费者日造成法律纠纷
（5）评级公司丧失独立性客观性
信评级资产证券化中重环证券化资产池中包含众单位资产（成百千笔贷款）投资者法直接解投资标基面信息信评级成投资者解证券风险收益重途径评级公司职责证券风险收益发表独立客观意见帮助买方解证券真实价值理性评估投资风险独立性客观性信评级公司生存基础市场情绪左右整次贷危机爆发整程中信评级机构没市场引健康轨道反加剧市场崩溃信评级机构次贷危机中扮演错误角色
CDO评级中获取丰厚利润付出巨代价权威公信力受越越投资者质疑重新获市场信会漫长程
三政府监力
美国济20世纪80年代济结构调整19912000年底保持强劲增长态势进入2001年济增长减缓刺激济增长美联储12月11次调低联邦基金利率基准利率65降15成功延续美国战历史长济繁荣极低利率提振济时引发通货膨胀低廉资金成刺激美国房产市场繁荣热济繁荣美国居民收入幅升二者作形成住房度需求抬高房产价格
时房价涨购房者抵押房产融资形式房产升值套现超前消费支撑美国济强劲增长时世界范围低利率政策造成数国家流动性剩高油价催生石油美元新兴市场资金进入美国房产市场创造出量投机需求美国住房价格迅速抬高脱离实际需求决定均衡价格分充裕流动性降低市场投资收益降低金融市场整体风险溢价率
美国房产市场充斥着量成低廉国外资金住房抵押贷款公司抢占市场纷纷降低贷款门槛提供种ARM产品时认真评估款利率升全额摊实施否继续履约资市场低收益率促机构投资者热捧次贷标证券产品20062007年销售MBSCDO接万亿美联储受制干涉企业营活动惯例没相关监部门合作时抑制住房抵押贷款公司度放贷投资银行度投机行监部门失职次贷危机埋隐患
引申出金融创新金融监辩证关系金融创新指金融机构追求利润化定市场金融素进行新组合变革引进新事物泛指金融体系金融市场出现系列新生事物包括新金融工具新融资手段新市场领域新金融机构组织形式理方法等包括金融监制度创新根述定义次贷次贷支持证券作种金融创新房产市场提供新增长点金融市场注入新鲜血液市场体逐利性决定追求利润化时承担更风险风险超参者承受力时市场面崩溃边缘金融监够剔市场中稳定素制约影响市场公行促进金融市场长期稳定健康发展
金融监金融创新天生矛盾体：没金融创新市场会失活力停滞前缺乏金融监约束市场容易出现起落样利长期发展次贷种创新融资形式低收入群体提供房屋贷款身非必须谨慎应该项业务带风险住房抵押贷款公司风险转移整资市场毫顾忌制造风险投资银行应该复杂证券化程序粉饰次贷面目资市场终追逐利益场参者难免贪婪恐惧左右监局采取效措施危机消灭萌芽职责众议院金融服务委员会席民巴尼·弗兰克指责美联储
3年中美国断增长抵押贷款业务疏监终导致次贷危机爆发
四负债式济增长模式次贷危机宏观层面成
美国济负债增长模式双缺口模型加解释双缺口指：储蓄缺口外汇缺口理基础国民收入总需求等总供凯恩斯国民收入理知：
YC＋I＋G＋X－M ⑴
YC＋S＋T ⑵
中Y国民收入I国投资G政府支出X出口M进口S国民储蓄T税收
假设GT令⑴式等⑵式M－XI－S贸易赤字应该等投资储蓄差额国进出口贸易处逆差状态时候需增加投资进行弥补储蓄足会抑制投资增长双缺口模型认国增加国储蓄时助国外储蓄流入增加投资摆脱投资水受制较低国储蓄动局面
美国济增长模式通双缺口理加解释美国济长期存双赤字财政赤字贸易赤字断扩美国居民政府负储蓄企业储蓄正值储蓄足产生贸易缺口引发贸易逆差美国现双赤字断扩补充贸易逆差资金源资项目差国外投资者购买美元资产货币转化美元维持美国国际收支衡保证美国济持续增长循环维系前提美国济长期处景气周期国外资金创造良投资环境海外资美国获更高收益旦美国国出现济动荡均衡局面会破2000年网络科技股泡沫破灭纳斯达克市场陷入萧条2001年资市场遭911事件重创时防止国际资金外流成美国济务急美国政府办法通宽松货币政策房产泡沫保持美国资产价格升态势次贷引发房产泡沫时候开始断膨胀
长期美国样巨财政贸易赤字基础通贷维持国消费投资增长技术创新力全球领先财富消耗力远远超财富创造力支持范围拔苗助长寅吃卯粮造成虚假繁荣房产泡沫旦破灭埋单已美国政府居民包括数亿计全球国投资者国金融机构5年资金间接美国中低收入居民购房数百万套住房提供间接融资次贷相关金融创新负债增长美国繁荣模式发挥极点次贷危机表明里根时代开始美元信外部扩张美国资市场部扩张基础通巨财政贸易赤字国际资流入推动美国济发展模式难继
二 次贷危机国启示
治策调整国济增长模式
适度促进消费增长保持投资出口稳定国济长期持续发展关键2005年中国政府已表示中国决心五年规划期间提高消费济增长贡献率改变直度赖投资增长模式推动中国济重战略机遇期实现稳较快发展直扩消费做着懈努力居民消费稳定增长国济持续发展提供保证国政府通农民增收减负提高税起征点等措施增加农民中低收入居民收入增加市场购买力居民日常生活中明显感支配收入增加满足日常生活更高消费需求日益增长正形成收入增长——消费增加——济增长——收入增长——消费增加良性循环
喜局面时忘记美国次贷教训刺激需定限度拉动消费带动济增长消费应应真实需求消费水超财富创造力作激励手段定限度提供消费信贷引导居民适度超前消费应避免出现度透支局面信贷双刃剑活跃市场时风险成倍放时虚假繁荣影响风险理性判断
二加强商业银行房屋揭贷款风险控制
（1）完善信体系
市场济种信济离开信市场济法正常运行信体系建立定程度解决国住房揭贷款信息称带逆选择道德风险银行够准确判断客户信风险降低良贷款率信体系建立提高违约成34增强贷款者信意识减少违约事件发生率
（2）部控制外部监重
银行控抵御风险第道防线控制银行贷款投资决策显尤重应加强信贷投资审批流程监银行业务建立谨慎判断客观证正确决策基础银行需风险收益中做出理性选择提高识抵御市场风险力加强银行控应建立高效金融理信息系统实现金融机构间信息采集加工处理传输动化实现信息资源享建立数库模型库方**利相准确行情预测分析控提供信息支持健全业律机制加强业公会行业保护行业协调行业监行业合作交流中作维护业竞争秩序保护业成员利益加强银行信贷审查贷理保证审慎营原
外部监样十分重正美国政府贷款机构滥发抵押贷款等行监力次贷危机埋隐患金融监部门应密切监控机构风险时市场提示风险
（3）发展完善资产证券化市场分散银行风险
三警惕房产市场出现热迹象
高企房价加国宏观济风险果房产价格出现松动会引起银行良贷款率升房产市场走已直接关系国济稳定金**全未段时期政府应努力避免房产市场起落加快落实已房产政策包括国六条国八条住房揭贷款新政等房产市场存违规行囤房惜售哄抬房价等予坚决击引导房产市场理性消费加房屋住房供满足广居民居住需求击抑制投机需求加快国居民住房保障体系建设扩公积金制度覆盖范围增加中低收入阶层住房支付力房屋供方面应力建设廉租住房济适房限价房保障中低收入居民居住需求时降低房产开发中税费效抑房价避免房产市场出现动荡影响济稳运行
四规范资市场运作防范中介机构道德风险
次贷危机深切感单市场力量难消切道德风险市场参者实现利益化目标特定条件难免会产生参者牺牲利益换取身利益行影响市场公公正求监部门够时更新市场规积极市场加引导严厉击违规行
三 结
美国次贷危机场社会性信危机信贷基原款者未获现金流偿付前入现金流次贷款者收入做考核评估次贷偿寄希房产价格涨违背信贷基原金融机构重新包装次贷越越接期货市场高杠杆投资流动性远远期货房产市场次贷质赌博已没太区贷发生款未收入保证浅显道理美国资市场长期忽视房产市场繁荣时期房产价格涨——购房者获利——投资银行住房抵押贷款公司业务迅速扩张——次贷支持证券收益升现象形成典型正反馈循环参者理性贪婪左右时候扩收益似防范风险更加重市场永远涨牛熊更迭市场变法房产市场泡沫破灭终引发次贷信风险集中释放住房抵押贷款公司法收回贷款金濒破产资产证券化广泛应危机房产市场迅速扩散资市场投资银行基金商业银行保险公司受程度击见存外部监条件资市场极追逐短期利益丧失理性引发道德危机次贷危机程说明旦市场出现拐点参者难幸免违背市场规律博弈场零游戏
二次贷危机美国高负债济增长模式必然产物美国政府采取货币政策财政政策诸措施措施会暂时稳定美国济新泡沫挽救前泡沫崩溃衰退已2000年网络股泡沫破灭格林斯潘幅降息制造房产泡沫拯救美国济没质区
三美国次贷危机予深刻启示：中国应结合国情调整身济增长模式适度刺激国消费引导居民定范围利信贷杠杆扩消费防止济增长投资出口度赖避免度消费引发支付危机次贷危机够积极审慎国房产市场房屋揭贷款业务强化银行风险理意识加强风险理力完善发展国资产证券化市场银行提供分散系统性风险手段加强资市场监督理击违规行防范金融机构道德风险
参考文献：1边卫红美国次级抵押贷款危机影响限方重拳出击重塑信心[J]国际金融研究2007年11月
2谢国忠信贷泡沫破灭[J]海：2007年：第财日报08月14日
3巴曙松次贷危机暴露美济结构性问题[J]海：2007年：第财日报9月11日
4张锐美国次级抵押贷款：天堂狱金融理研究[J]2007年：5758
5樊纲次级债引发信心问题警惕美元败德式风险[J]**：2007年：南方市报9月25日
6]刘明康中国应高度关注次贷危机确定性[J]北京：中国济报社2007年：中
国济报12月11日
7左晓蕾新兴市场成次贷危机埋单者[J]北京：新华通讯社2008年：中国证券报1月19日
8陈昆贤动产抵押权证券评价研究——选择权调整利差法应[D]2002年
9殷赅次贷危机令全球金融业损失超悲观预期[J]海：2007年：第财日报9月21日[37]滕泰全球股市五年牛市终结[J]**：2008年：21世纪济报道2月23
日
10张翃美FBI着手调查次贷相关公司[J]北京：财2008年01月30日
11李愚斯蒂格利茨：美国次贷危机格林斯潘关[J]北京：北京日报社2007年：北京晨报8月24日
12穆格林斯潘：美国楼市存量难消化[J]海：2007年：第财日报11月9日
13朱周良次级抵押贷款债券评级降低全球金融市场震荡[J]北京：新华通讯社2007年：海证券报7月12日
14丹·莱戈尔德．华尔街顶级证券分析师忏悔（美国股市幕信息腐败）[M]北京：译林出版社2007年
文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
《香当网》用户分享的内容，不代表《香当网》观点或立场，请自行判断内容的真实性和可靠性！
该内容是文档的文本内容，更好的格式请下载文档
摘：美国次贷危机引发金融危机席卷全球场金融风波已波全球部分方济实体问场金融风暴源头美国次贷危机成什？文四方面分析美国次贷危机成简单分析美国次贷危机中国济发展启示
关键字：信风险房产泡沫信评级投机资市场流动性负债式济增长
次贷危机成分析
利率断攀升危机发生外
（1）信风险释放
抑制国通货膨胀美联储2004年6月2006年6月两年时间连续17次调联邦基金利率利率升直接导致浮息贷款利率调购房者月供金额断升款压力增次贷申请者没稳定收入源信记录良莠齐发现力贷时候拖欠违约避免信风险着利率升逐渐暴露部分购房者力继续维持款付息利率升会削弱提前偿付意愿
（2）房产泡沫破灭
利率升加重购房者债务负担提高投资房产资金成定程度抑制投资投机需求供方面利率调房产开发企业财务成升迫房产企业加快资金周转速度缓解资金链紧张局面销售压力日渐增部分购房者力偿贷款房屋住房抵押贷款公司没收拍卖重新回流二级市场增加房屋供供需天逐渐买方倾斜房屋价格出现松动购房者房价预期发生变化持币观情绪进步扩散购房需求进步萎缩2001年2005年间积累起房产泡沫终破灭
（3）资市场流动性紧缩
利率升资市场中充裕流动性提高证券必收益率水降低固定收入债券价值债券持者遭受损失时利率幅升必然会低厌恶风险投资者储蓄意愿升降低高风险债券股票投资积极性导致场资金逐步撤离
二市场环境热次贷危机
（1）市场热投资银行改变证券化流程
热资市场充裕流动性高收益债券需求急剧增加市场感觉灵敏投资银行然会放弃块潜力巨业务会根投资者需求设计出债券产品：根信贷标准制定债券条款利率确保债券销售游机构投资者投资银行会住房抵押贷款公司订货根证券化需购买房贷资产
（2）房产市场度投机
房产市场投机行催生轮次贷危机重素2002年美国房产价格呈现热迹象根标准普尔CaseShiller指数统计2006年7月房屋价格指数达高值20652点2000年1月基期相涨幅超100伴房价涨房屋空置率断升2007年第季度第四季度房屋空置率达空前28较2000年期增长75统计数感
2000年房产牛市美国投资房产热情空前高涨数美国民众形成房产市场长期预期房价震荡升格局难短期破时住房抵押贷款公司抓住市场需求提供类揭贷款品种加房产投资者杠杆数增加收益时风险成倍增长
（3）机构投资者低估次贷风险
投资次级抵押贷款证券面四种风险信风险流动性风险利率风险提前偿付风险机构投资者运复杂模型定价工具评估述风险计算次贷定义低风险高收益债券量增持复杂定价模型涵盖市场信息旦模型假设条件复存该模型推导出理价值便没意义次贷危机房价改变涨趋势引发引风险遗憾数机构投资者样风险估计足
信风险直接引致流动性风险持量中间档权益档次贷基金甚连止损仓机会没面巨额赎回压力银行催款通知时选择破产清盘流动性风险放次贷危机损失
（4）住房抵押贷款公司贷款限制宽松
市场非理性改变资产证券化流程发放贷款形成倒逼急剧增长房贷需求住房抵押贷款公司间竞争加剧证券化市场卖方市场变买方市场发行规模住房抵押贷款公司控制变成资产市场决定——购买需求投行会抵押贷款公司订购更产品迫公司发放更贷款优质客户完全满足需求时候住房抵押贷款公司会低收入群开拓市场次贷业务越做越市场愿意投行购买CDOMBS等资金低收入购房者资市场资金源源断导入房产市场房产热度断攀升次贷业务断扩流动性更加充裕引发物价涨终美联储备迫提高联邦基金利率形成刺破泡沫压力
抵押贷款纪着推卸责纪款贷款中间桥梁负责接收申请表实施财务信评估起草贷款文件等房产纪美国新闻媒体名声唯利图关系次贷纪例外目标客户少数民族老年低收入群体
纪激励贷款数量纪业绩视款款力鼓励现抵押贷款进行度融资纪甚教唆款通技巧手段济条件未发生改变情况提高信分数获较低利率贷款住房抵押贷款公司纪扩业务未根关规定消费者真实详披露关贷款条款利率风险复杂信息误导消费者日造成法律纠纷
（5）评级公司丧失独立性客观性
信评级资产证券化中重环证券化资产池中包含众单位资产（成百千笔贷款）投资者法直接解投资标基面信息信评级成投资者解证券风险收益重途径评级公司职责证券风险收益发表独立客观意见帮助买方解证券真实价值理性评估投资风险独立性客观性信评级公司生存基础市场情绪左右整次贷危机爆发整程中信评级机构没市场引健康轨道反加剧市场崩溃信评级机构次贷危机中扮演错误角色
CDO评级中获取丰厚利润付出巨代价权威公信力受越越投资者质疑重新获市场信会漫长程
三政府监力
美国济20世纪80年代济结构调整19912000年底保持强劲增长态势进入2001年济增长减缓刺激济增长美联储12月11次调低联邦基金利率基准利率65降15成功延续美国战历史长济繁荣极低利率提振济时引发通货膨胀低廉资金成刺激美国房产市场繁荣热济繁荣美国居民收入幅升二者作形成住房度需求抬高房产价格
时房价涨购房者抵押房产融资形式房产升值套现超前消费支撑美国济强劲增长时世界范围低利率政策造成数国家流动性剩高油价催生石油美元新兴市场资金进入美国房产市场创造出量投机需求美国住房价格迅速抬高脱离实际需求决定均衡价格分充裕流动性降低市场投资收益降低金融市场整体风险溢价率
美国房产市场充斥着量成低廉国外资金住房抵押贷款公司抢占市场纷纷降低贷款门槛提供种ARM产品时认真评估款利率升全额摊实施否继续履约资市场低收益率促机构投资者热捧次贷标证券产品20062007年销售MBSCDO接万亿美联储受制干涉企业营活动惯例没相关监部门合作时抑制住房抵押贷款公司度放贷投资银行度投机行监部门失职次贷危机埋隐患
引申出金融创新金融监辩证关系金融创新指金融机构追求利润化定市场金融素进行新组合变革引进新事物泛指金融体系金融市场出现系列新生事物包括新金融工具新融资手段新市场领域新金融机构组织形式理方法等包括金融监制度创新根述定义次贷次贷支持证券作种金融创新房产市场提供新增长点金融市场注入新鲜血液市场体逐利性决定追求利润化时承担更风险风险超参者承受力时市场面崩溃边缘金融监够剔市场中稳定素制约影响市场公行促进金融市场长期稳定健康发展
金融监金融创新天生矛盾体：没金融创新市场会失活力停滞前缺乏金融监约束市场容易出现起落样利长期发展次贷种创新融资形式低收入群体提供房屋贷款身非必须谨慎应该项业务带风险住房抵押贷款公司风险转移整资市场毫顾忌制造风险投资银行应该复杂证券化程序粉饰次贷面目资市场终追逐利益场参者难免贪婪恐惧左右监局采取效措施危机消灭萌芽职责众议院金融服务委员会席民巴尼·弗兰克指责美联储
3年中美国断增长抵押贷款业务疏监终导致次贷危机爆发
四负债式济增长模式次贷危机宏观层面成
美国济负债增长模式双缺口模型加解释双缺口指：储蓄缺口外汇缺口理基础国民收入总需求等总供凯恩斯国民收入理知：
YC＋I＋G＋X－M ⑴
YC＋S＋T ⑵
中Y国民收入I国投资G政府支出X出口M进口S国民储蓄T税收
假设GT令⑴式等⑵式M－XI－S贸易赤字应该等投资储蓄差额国进出口贸易处逆差状态时候需增加投资进行弥补储蓄足会抑制投资增长双缺口模型认国增加国储蓄时助国外储蓄流入增加投资摆脱投资水受制较低国储蓄动局面
美国济增长模式通双缺口理加解释美国济长期存双赤字财政赤字贸易赤字断扩美国居民政府负储蓄企业储蓄正值储蓄足产生贸易缺口引发贸易逆差美国现双赤字断扩补充贸易逆差资金源资项目差国外投资者购买美元资产货币转化美元维持美国国际收支衡保证美国济持续增长循环维系前提美国济长期处景气周期国外资金创造良投资环境海外资美国获更高收益旦美国国出现济动荡均衡局面会破2000年网络科技股泡沫破灭纳斯达克市场陷入萧条2001年资市场遭911事件重创时防止国际资金外流成美国济务急美国政府办法通宽松货币政策房产泡沫保持美国资产价格升态势次贷引发房产泡沫时候开始断膨胀
长期美国样巨财政贸易赤字基础通贷维持国消费投资增长技术创新力全球领先财富消耗力远远超财富创造力支持范围拔苗助长寅吃卯粮造成虚假繁荣房产泡沫旦破灭埋单已美国政府居民包括数亿计全球国投资者国金融机构5年资金间接美国中低收入居民购房数百万套住房提供间接融资次贷相关金融创新负债增长美国繁荣模式发挥极点次贷危机表明里根时代开始美元信外部扩张美国资市场部扩张基础通巨财政贸易赤字国际资流入推动美国济发展模式难继
二 次贷危机国启示
治策调整国济增长模式
适度促进消费增长保持投资出口稳定国济长期持续发展关键2005年中国政府已表示中国决心五年规划期间提高消费济增长贡献率改变直度赖投资增长模式推动中国济重战略机遇期实现稳较快发展直扩消费做着懈努力居民消费稳定增长国济持续发展提供保证国政府通农民增收减负提高税起征点等措施增加农民中低收入居民收入增加市场购买力居民日常生活中明显感支配收入增加满足日常生活更高消费需求日益增长正形成收入增长——消费增加——济增长——收入增长——消费增加良性循环
喜局面时忘记美国次贷教训刺激需定限度拉动消费带动济增长消费应应真实需求消费水超财富创造力作激励手段定限度提供消费信贷引导居民适度超前消费应避免出现度透支局面信贷双刃剑活跃市场时风险成倍放时虚假繁荣影响风险理性判断
二加强商业银行房屋揭贷款风险控制
（1）完善信体系
市场济种信济离开信市场济法正常运行信体系建立定程度解决国住房揭贷款信息称带逆选择道德风险银行够准确判断客户信风险降低良贷款率信体系建立提高违约成34增强贷款者信意识减少违约事件发生率
（2）部控制外部监重
银行控抵御风险第道防线控制银行贷款投资决策显尤重应加强信贷投资审批流程监银行业务建立谨慎判断客观证正确决策基础银行需风险收益中做出理性选择提高识抵御市场风险力加强银行控应建立高效金融理信息系统实现金融机构间信息采集加工处理传输动化实现信息资源享建立数库模型库方**利相准确行情预测分析控提供信息支持健全业律机制加强业公会行业保护行业协调行业监行业合作交流中作维护业竞争秩序保护业成员利益加强银行信贷审查贷理保证审慎营原
外部监样十分重正美国政府贷款机构滥发抵押贷款等行监力次贷危机埋隐患金融监部门应密切监控机构风险时市场提示风险
（3）发展完善资产证券化市场分散银行风险
三警惕房产市场出现热迹象
高企房价加国宏观济风险果房产价格出现松动会引起银行良贷款率升房产市场走已直接关系国济稳定金**全未段时期政府应努力避免房产市场起落加快落实已房产政策包括国六条国八条住房揭贷款新政等房产市场存违规行囤房惜售哄抬房价等予坚决击引导房产市场理性消费加房屋住房供满足广居民居住需求击抑制投机需求加快国居民住房保障体系建设扩公积金制度覆盖范围增加中低收入阶层住房支付力房屋供方面应力建设廉租住房济适房限价房保障中低收入居民居住需求时降低房产开发中税费效抑房价避免房产市场出现动荡影响济稳运行
四规范资市场运作防范中介机构道德风险
次贷危机深切感单市场力量难消切道德风险市场参者实现利益化目标特定条件难免会产生参者牺牲利益换取身利益行影响市场公公正求监部门够时更新市场规积极市场加引导严厉击违规行
三 结
美国次贷危机场社会性信危机信贷基原款者未获现金流偿付前入现金流次贷款者收入做考核评估次贷偿寄希房产价格涨违背信贷基原金融机构重新包装次贷越越接期货市场高杠杆投资流动性远远期货房产市场次贷质赌博已没太区贷发生款未收入保证浅显道理美国资市场长期忽视房产市场繁荣时期房产价格涨——购房者获利——投资银行住房抵押贷款公司业务迅速扩张——次贷支持证券收益升现象形成典型正反馈循环参者理性贪婪左右时候扩收益似防范风险更加重市场永远涨牛熊更迭市场变法房产市场泡沫破灭终引发次贷信风险集中释放住房抵押贷款公司法收回贷款金濒破产资产证券化广泛应危机房产市场迅速扩散资市场投资银行基金商业银行保险公司受程度击见存外部监条件资市场极追逐短期利益丧失理性引发道德危机次贷危机程说明旦市场出现拐点参者难幸免违背市场规律博弈场零游戏
二次贷危机美国高负债济增长模式必然产物美国政府采取货币政策财政政策诸措施措施会暂时稳定美国济新泡沫挽救前泡沫崩溃衰退已2000年网络股泡沫破灭格林斯潘幅降息制造房产泡沫拯救美国济没质区
三美国次贷危机予深刻启示：中国应结合国情调整身济增长模式适度刺激国消费引导居民定范围利信贷杠杆扩消费防止济增长投资出口度赖避免度消费引发支付危机次贷危机够积极审慎国房产市场房屋揭贷款业务强化银行风险理意识加强风险理力完善发展国资产证券化市场银行提供分散系统性风险手段加强资市场监督理击违规行防范金融机构道德风险
参考文献：1边卫红美国次级抵押贷款危机影响限方重拳出击重塑信心[J]国际金融研究2007年11月
2谢国忠信贷泡沫破灭[J]海：2007年：第财日报08月14日
3巴曙松次贷危机暴露美济结构性问题[J]海：2007年：第财日报9月11日
4张锐美国次级抵押贷款：天堂狱金融理研究[J]2007年：5758
5樊纲次级债引发信心问题警惕美元败德式风险[J]**：2007年：南方市报9月25日
6]刘明康中国应高度关注次贷危机确定性[J]北京：中国济报社2007年：中
国济报12月11日
7左晓蕾新兴市场成次贷危机埋单者[J]北京：新华通讯社2008年：中国证券报1月19日
8陈昆贤动产抵押权证券评价研究——选择权调整利差法应[D]2002年
9殷赅次贷危机令全球金融业损失超悲观预期[J]海：2007年：第财日报9月21日[37]滕泰全球股市五年牛市终结[J]**：2008年：21世纪济报道2月23
日
10张翃美FBI着手调查次贷相关公司[J]北京：财2008年01月30日
11李愚斯蒂格利茨：美国次贷危机格林斯潘关[J]北京：北京日报社2007年：北京晨报8月24日
12穆格林斯潘：美国楼市存量难消化[J]海：2007年：第财日报11月9日
13朱周良次级抵押贷款债券评级降低全球金融市场震荡[J]北京：新华通讯社2007年：海证券报7月12日
14丹·莱戈尔德．华尔街顶级证券分析师忏悔（美国股市幕信息腐败）[M]北京：译林出版社2007年
文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
《香当网》用户分享的内容，不代表《香当网》观点或立场，请自行判断内容的真实性和可靠性！
该内容是文档的文本内容，更好的格式请下载文档
